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2026-06-09 燃料油早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年6月9日发布的燃料油市场早报，内容涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多个方面，旨在为市场参与者提供参考信息。

主要观点

1. 基本面分析

• 新加坡来自西方的低硫套利船货到货量预计在6月份连续第五个月下降，交易商指出极低硫调合组分的缺乏正进一步收紧 $0.5%$ 船用燃料油的供应。
• 6月抵运至新加坡的套利货量预计环比减少约40-50万吨，可能低至60-80万吨。
• 在持续的供应紧张和季节性公用事业需求的带动下，亚洲高硫燃料油市场继续走强。
• 基本面整体偏中性。

2. 基差分析

• 新加坡高硫燃料油当前价格为629.76美元/吨，基差为280元/吨，现货升水期货。
• 新加坡低硫燃料油当前价格为752.75美元/吨，基差为161元/吨，现货升水期货。
• 基差整体偏多。

3. 库存分析

• 新加坡燃料油6月3日当周库存为1785.9万桶，环比减少478万桶。
• 库存数据偏多，显示市场供应偏紧。

4. 盘面分析

• 当前价格在20日线下方，20日线偏下，显示短期走势偏空。

5. 主力持仓分析

• 高硫燃料油主力持仓多单，且多单增加，显示市场多头情绪偏强。
• 低硫燃料油主力持仓多单，但多单减少，整体仍偏多。

6. 市场预期

• 市场消息人士称，西北欧市场极低硫燃料油供应量的增加可能会在7月增加部分运往新加坡的套利船货。
• 短期因伊朗与以色列暂时休战，地缘担忧情绪减弱，燃油市场出现下行调整。
• 预期FU2609合约将在3780-3870区间运行，LU2607合约将在4680-4780区间运行。

关键信息

1. 近期多空因素

• 利多因素：
  • 中东局势动荡
  • 俄罗斯再度开始燃料出口限制
• 利空因素：
  • 欧洲燃料进口途径仍较为通畅

2. 行情驱动

• 供应端受地缘风险影响与需求中性共振，推动市场波动。

3. 风险点

• 中东迅速停火，可能削弱地缘风险对市场的支撑。

数据概览

1. 每日行情数据

2. 现货价格数据

3. 库存数据（2026年）

4. 库存季节图（2022-2026）

• 图表显示新加坡燃料油库存随时间波动，2026年W23（5月）库存为1780万桶，为近年最低点。
• 数据趋势显示库存呈现季节性波动，但2026年库存水平显著下降。

5. 高低硫期货价差（2021-2026）

• 价差从2021年9月的-500元/吨逐步上升至2026年3月的1800元/吨，2026年5月为1600元/吨。
• 价差走势显示低硫燃料油相对于高硫燃料油的溢价持续扩大。

总结

本报告综合分析了燃料油市场的基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等关键指标，指出当前市场处于供应偏紧、库存下降、基差偏多的状态。尽管短期因地缘局势缓和导致燃油市场下行调整，但中长期来看，亚洲高硫燃料油市场仍具备较强支撑。投资者应关注7月可能的套利船货增加以及中东局势的变化，合理评估市场风险与机会。