20230917-天风证券-农林牧渔2023年第37周周报_断奶仔猪亏损放大_重视生猪板块投资机会__14页_1mb

农林牧渔行业研究周报总结

生猪板块分析

• 猪价震荡，全国均价保持在1663元/kg，断奶仔猪亏损约100元/头。供应端出栏均重高位，9月销售计划激增；需求端屠宰量上涨但冻品库容率下降，行业产能持续去化。
• 估值处于历史低位，上市公司头均市值显示多股有上涨空间。当前偏好推荐温氏股份、牧原股份（大猪），华统股份、新五丰（小猪），关注其他标的如巨星农牧。

禽板块分析

• 海外禽流感和进口鸡肉压力导致国内供给紧缩。祖代引种量预计120-130万套，毛鸡价格下跌，白鸡产业产能去化3年，亏损加深。
• 推荐圣农发展（白鸡自主育种+食品增长），关注益生股份、民和股份、禾丰股份、仙坛股份。

后周期板块分析

• 饲料：海大集团再获推荐，水产料优势突出，原材料采购和配方能力提升，预期业绩增长。
• 动保：关注疫苗新品和亚单位技术，推荐中牧股份、科前生物、生物股份、普莱柯、回盛生物，建议关注瑞普生物。

种植板块分析

• 转基因技术进展良好，政策支持，试点证实安全性和增产潜力（玉米大豆增产56%-116%）。国内价格下跌，国际油价等因素影响。
• 推荐隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科，建议关注新洋丰（农资）、苏垦农发、大禹节水、道道全。

宠物板块分析

• 宠物食品出口恢复（7月增长率0.47%），国内增长强劲，国产品牌崛起。出口单价上升，市场份额提升，推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
• 优势源于多因素，包括需求增长和供应改善。

行业整体表现

• 农林牧渔行业周涨0.59%，相对于沪深300（跌0.83%）表现较强。个股中永顺生物、粤海饲料等涨幅领先。

风险提示

• 政策风险、疫病风险、农产品价格波动、极端天气和进口变动。建议投资者谨慎考虑产能去化和周期反转可能性。

作者与免责申明

• 分析师团队：吴立、陈潇、林逸丹、陈炼
• 该报告基于聚源数据，仅供参考，不构成投资建议，需阅读正文信息披露和免责条款。