2022年1月中国绿色债券市场运行报告：绿债发行迎“开门红”，主投清洁能源、绿色交通-20220223-远东资信-17页_637kb

2022年1月中国绿色债券市场运行总结

核心内容概述

2022年1月，中国绿色债券市场迎来显著增长，一级市场发行规模达到697.42亿元，较去年同期增长约7倍。绿色债券主要投向清洁能源和绿色交通领域，其中清洁能源占比达47%，绿色交通占23%。同时，绿色债券在发行成本方面具有明显优势，约83.3%的绿色债券发行利率低于可比债券的平均发行利率。二级市场交易活跃，现券交易总额达810.61亿元，同比增长108%。整体来看，绿色债券市场在政策支持、市场活跃度和环境效益评估方面均取得积极进展。

主要观点与关键信息

一、政策支持强化

• 绿色金融标准体系完善：央行、市监总局、银保监会、证监会联合印发《金融标准化“十四五”发展规划》，提出加快完善绿色金融标准体系，推动绿色债券募集资金用途、环境信息披露、监管标准、项目库标准等的统一。
• 鼓励绿色债券发行：国家发展改革委等部门发布《促进绿色消费实施方案》，鼓励金融机构和非金融企业发行绿色债券；国务院发布《“十四五”节能减排综合工作方案》，支持符合条件的节能减排企业融资。
• 地方政策创新：湖州出台《深化建设绿色金融改革创新试验区探索构建低碳转型金融体系的实施意见》，提出全国首个区域性转型金融发展路线图，推动绿色金融与低碳转型项目的对接。

二、一级市场运行情况

• 发行规模显著增长：1月绿色债券发行规模达697.42亿元，同比增长约700%。
• 发行主体以央企为主：本月无民营企业发行绿色债券，央企依然是绿色债券发行的主力。
• 募投领域集中：清洁能源和绿色交通是绿色债券的主要投向，占比分别为47%和23%。
• 债券类型多样：包括金融债、企业债、公司债、中期票据、资产支持证券和短期融资券等。
• 发行利率优势明显：约83.3%的绿色债券发行利率低于可比债券平均利率，差距在11BP至66BP之间。
• 绿色中期票据、短期融资券和公司债表现突出：这三类券种在发行成本方面优势显著。
• “22水发集团GN001(碳中和债)”为典型案例：该债项发行利率为4.8%，高于其主体信用等级，主要得益于政府提供的外部支持。

三、二级市场交易情况

• 交易规模增长：1月绿色债券现券交易总额达810.61亿元，同比增长108%，但环比下降14.36%。
• 收益率普遍下行：大部分绿色债券到期收益率（YTM）呈现下行趋势，多数债券收益率下降11-17BP。
• “20安吉交投GN001”表现活跃：该债券换手率高达320%，成为1月最活跃的绿色债券之一。

四、环境效益评价机制

• 环境效益测算方法明确：绿色债券发行需披露募投项目的环境效益测算方法，包括碳减排量、能源节约量、污染物减排量等。
• 清洁能源项目环境效益显著：以“深圳能源集团股份有限公司2022年度第二期绿色超短期融资券”为例，该项目预计每年可减排CO₂ 29.19万吨，节约标煤10.76万吨，减少SO₂ 56.48吨、NOₓ 63.19吨、烟尘11.3吨。
• 第三方评估报告重要性提升：14只绿色债券公布了第三方独立评估认证报告，有助于投资者判断绿色属性和环境效益。

未来展望

• 一级市场持续增长：随着政策落地和评估标准的完善，绿色债券市场预计将继续保持高速增长。
• 二级市场活跃度提升：投资者对绿色债券的认可度提高，预计交易量将更加活跃。
• 环境效益评估体系有望统一：未来或出台一套科学、权威、统一的绿色项目环境效益评估体系，进一步规范市场发展。

附表简要说明

附表列出了2022年1月发行的49只绿色债券的详细信息，包括债券简称、发行主体、发行面额、第三方评估机构、募集资金用途及是否具有环境效益评价。其中，14只债券有第三方评估报告，10余只投向清洁能源领域。

作者：杨安澜，CFA、FRM
机构：远东资信评估有限公司
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