20220415-远东资信-2022年3月中国绿色债券市场运行报告_绿债发行规模再创新高_深交所蓝色债券成功发行_18页_905kb

中国绿色债券市场运行总结（2022年3月）

核心内容概述

2022年3月，中国绿色债券市场持续增长，发行规模达873.63亿元，累计同比增长102.75%。绿色债券在一级市场表现强劲，募集资金主要投向清洁能源产业和基础设施绿色升级领域。在二级市场，现券交易总额为1122.64亿元，累计同比增长69.98%。整体来看，绿色债券市场在政策支持、市场需求和环境效益评估方面均取得显著进展。

主要观点

1. 政策支持与市场发展

• 央行政策支持：发布《关于做好2022年金融支持全面推进乡村振兴重点工作的意见》，鼓励金融机构发行绿色金融债券，支持农业农村绿色发展。
• 上交所行动方案：发布“十四五”期间碳达峰碳中和行动方案，提出六大举措，包括扩大绿色债券发行规模、完善绿色债券制度建设、推动绿色投资产品开发等，旨在提升市场吸引力与规范性。
• 绿色金融债券地位：绿色金融债是境内市场最主要的绿色债券类型之一，发行与存量规模保持高位，为绿色产业发展提供重要支持。

2. 一级市场运行情况

• 发行规模：3月绿色债券发行规模达873.63亿元，同比增长102.75%。
• 募投领域：
  • 清洁能源产业占比47.22%，为最大投向领域；
  • 基础设施绿色升级占比21.24%；
  • 其他领域如节能环保、清洁生产等也有涉及。
• 发行人结构：
  • 央企仍是绿色债券发行的主力；
  • 民营企业新增发行绿色资产支持证券62.44亿元。
• 债券评级与期限：
  • 本月绿色债券以AAA级为主；
  • 期限以1-3年为主，占比较高。

3. 发行利率与成本优势

• 发行利率区间：3月绿色债券发行利率大多位于2.8%-3.3%之间，较上月有所上升。
• 成本优势显著：91%的绿色债券发行利率低于可比债券，平均低14-53BP。
• 重点个券：
  • “22贵州银行绿色债”：唯一一只发行成本高于可比债券的绿色债券，发行利率3.27%，成本优势不明显，但其财务表现优于其他城商行。
  • “22招租G1”：我国境内市场首只金融企业蓝色债券，发行规模10亿元，票面利率3.05%，具有显著成本优势，投向海上风电安装船项目，支持蓝色经济发展。

4. 二级市场表现

• 交易规模：3月绿色债券现券交易总额1122.64亿元，累计同比增长69.98%。
• 收益率走势：大部分绿色债券YTM呈现上升趋势，与国债收益率同步上行；但个别债券如“17龙湖绿色债03”收益率大幅下降，或因投资者回售，反映市场对地产行业信心不足。
• “19水发集团GN001”：收益率上涨47BP，为本月涨幅最大，但其财务状况较弱，主要依赖政府支持。

5. 环境效益评价

• 评估方法：绿色债券的环境效益通常通过换算等量火力发电量产生的污染物排放量进行测算，包括二氧化碳、二氧化硫、氮氧化物和烟尘等。
• 代表性案例：
  • 湖北能源集团：其绿色中期票据募集资金用于清洁能源项目，通过标准煤耗与排放因子计算，实现显著的环境效益。
  • “22鄂能源MTN002(碳中和债)”：评估报告中详细披露了募投项目的环境效益，展示了绿色债券在环境效益评估方面的规范化和透明化。

关键信息

展望与意义

• 政策推动：在“双碳”目标背景下，绿色债券市场将持续发展，为低碳转型提供资金支持。
• 市场潜力：随着绿色债券评估制度的完善和信息披露的加强，绿色债券将成为引导社会资金支持绿色产业的重要工具。
• 市场结构：未来，绿色债券市场将更加多元化，民营企业和金融企业也将成为重要参与者。
• 绿色金融体系：绿色债券作为绿色金融体系的重要组成部分，将在推动可持续发展、优化资源配置方面发挥更大作用。

附表简要说明

附表列出了2022年3月发行的82只绿色债券明细，包括债券简称、发行面额、发行人、募集资金投向领域及评估机构等信息，为市场参与者提供了详细参考。

作者与机构信息

• 作者：杨安澜，CFA、FRM，远东资信评估有限公司研究员。
• 远东资信：中国第一家社会化专业资信评估公司，资质完备，参与多项政策制定，提供权威市场分析与评估服务。
• 联系方式：
  • 北京总部：北京市东城区东直门南大街11号中汇广场B座11层，电话：010-57277666
  • 上海总部：上海市杨浦区大连路990号海上海新城9层，电话：021-65100651
  • 官网：www.sfecr.com

免责声明

本报告由远东资信提供，引用信息为已公开资料，仅作参考，不构成投资建议。任何机构或个人不得擅自修改、复制、销售或发表本报告内容，如需引用需注明出处。