2022年3月中国绿色债券市场运行报告：绿债发行规模再创新高，深交所蓝色债券成功发行-20220415-远东资信-18页_923kb

中国绿色债券市场运行总结（2022年3月）

核心内容概述

2022年3月，中国绿色债券市场持续活跃，发行规模再创新高，达到873.63亿元，累计同比增长102.75%。绿色债券募集资金主要用于清洁能源、基础设施绿色升级、清洁生产、节能环保等领域，其中清洁能源占比最高，达47.22%。绿色债券在发行成本上表现优异，约91%的绿色债券发行利率低于同月可比债券，平均低约30BP。此外，深交所成功发行首只金融企业蓝色债券，标志着绿色金融向海洋经济领域拓展。

主要观点

政策支持

• 央行政策：印发《关于做好2022年金融支持全面推进乡村振兴重点工作的意见》，鼓励符合条件的金融机构发行绿色金融债券，支持农业农村绿色发展，强化绿色金融产品体系。
• 上交所行动方案：发布《上海证券交易所“十四五”期间碳达峰碳中和行动方案》，提出六大举措，包括优化股权融资服务、扩大绿色债券发行规模、完善绿色指数体系、推动绿色金融市场对外开放、加强绿色金融研究、推进交易所节能减排。旨在提升绿色债券市场规范性和吸引力，支持国家绿色低碳发展战略。

一级市场表现

• 发行规模：3月绿色债券发行规模达873.63亿元，同比增长102.75%，为2022年1-3月累计发行规模的三分之一。
• 发行主体：央企仍是主要发行主体，但民营企业在绿色资产支持证券领域有所参与，新增发行62.44亿元。
• 发行利率：绿色债券发行利率主要集中在2.8%-3.3%区间，较上月有所上升。其中，71只绿色债券因无可比债券或具有期权性质无法比较，仅11只可比债券表现出显著的发行成本优势，平均低14-53BP。
• 重点债券：
  • “22贵州银行绿色债”是唯一一只发行成本高于可比债券的绿色债券，发行利率3.27%，但因外部增信和政府支持，信用状况良好。
  • “22招租G1”为我国境内市场首只金融企业蓝色债券，发行规模10亿元，票面利率3.05%，具有显著的发行成本优势，用于海上风电安装船项目，支持国家蓝色经济战略。

二级市场表现

• 交易规模：3月绿色债券现券交易总额为1122.64亿元，累计同比增长69.98%。
• 收益率走势：绿色债券到期收益率呈现分化，大部分随国债利率同步上升约12-18BP，但个别债券如“17龙湖绿色债03”出现大幅下跌（-141BP），反映市场对地产行业信心不足。
• 重点债券分析：
  • “17龙湖绿色债03”：发行人为重庆龙湖企业拓展有限公司，募集资金用于虹桥商务区绿色建设项目，尽管信用良好，但市场表现不佳。
  • “19水发集团GN001”：收益率上涨47BP，发行人为山东省地方国有企业，虽盈利性较弱，但受益于政府支持，信用评级为AAA。

关键信息

募投领域分布

• 清洁能源：412.55亿元，占比47.22%
• 基础设施绿色升级：185.60亿元，占比21.24%
• 补充流动性：168.95亿元，占比20.53%
• 其他领域：包括节能环保、清洁生产、生态环境等。

发行主体与类型

• 央企：依然是绿色债券发行的主力。
• 民营企业：参与绿色资产支持证券发行，新增62.44亿元。
• 债券类型：包括金融债、企业债、公司债、中期票据、资产支持证券和短期融资券等。

债项级别与期限

• 债项级别：以AAA级为主。
• 发行期限：以1-3年为主，占比最高。

环境效益评价方法

• CO₂减排量计算：采用区域电网的简单电量边际排放因子（EF_grid,OMsimple,y）和BM排放因子（EF_grid,BM,y）的加权平均进行测算。
• 其他污染物减排：包括二氧化硫、氮氧化物、烟尘等，通过火电排放系数折算。

代表性案例

• 湖北能源集团：发行“22城投水务GN001”绿色中期票据，募集资金用于清洁能源项目，环境效益测算包括CO₂、标煤替代、污染物减排等。
• 招商局通商租赁：发行“22招租G1”蓝色债券，支持海上风电安装船项目，体现绿色金融对海洋经济的支持。

总结与展望

绿色债券作为推动绿色产业发展的重要工具，其发行规模和市场活跃度持续提升。在“双碳”目标背景下，绿色金融市场将迎来更广阔的发展空间。未来，绿色债券市场需进一步完善制度建设、丰富产品类型、加强信息披露与评估认证，以提升市场透明度和投资者信心。同时，需关注政策导向与市场变化，推动绿色债券在更多领域应用，支持经济低碳转型。