20220511-红塔证券-半导体行业月报_终端需求放缓_行业供需格局出现结构性变化_15页_1mb

半导体行业月报总结

核心内容

本报告分析了2022年一季度全球及中国半导体行业的发展情况，指出终端市场需求疲软，导致上游半导体订单减少，行业整体呈现结构性分化。同时，报告预测了2023年全球晶圆产能将逐步释放，缓解芯片短缺问题，但短期内产能过剩风险较小。

主要观点

1. 行业整体表现

• 全球半导体销售额：2022年3月全球半导体行业销售额为505.8亿美元，同比增长23.2%。
• 区域表现：美洲市场增长42.85%，欧洲市场增长25.81%，中国市场增长16.3%。
• 环比下降：美洲市场环比下降3%，中国市场环比下降2.3%。
• 行业趋势：由于终端消费电子市场疲软，半导体行业整体增长受限，短期内难以反弹。

2. 国内半导体设备需求

• 进口放缓：2022年一季度中国半导体设备进口金额为26.3亿元，同比下降10.7%，为近两年首次下降。
• 产能扩张：大陆半导体厂商扩产趋于理性，主要集中在龙头企业，设备交货延期影响了产能投放进度。
• 资本支出：2022年全球半导体资本支出增长24%，接近警戒线，但未达到危险线（56%）。

3. 产能过剩风险

• 未来趋势：半导体行业将面临结构性产能过剩，主要体现在存储芯片和中低端逻辑芯片领域。
• 高端芯片需求：先进制程的高端芯片仍将持续供不应求，尤其是5G智能手机、WiFi、企业PC和数据中心相关芯片。
• 供需平衡：预计2022年底全球半导体供需将达到紧平衡，2023年芯片短缺将缓解，但需关注资本支出增长是否超过需求。

4. 存储器市场

• 价格下跌：2022年4月以来，DRAM价格持续下跌，主流DDR4产品价格下降6-10%。
• NAND Flash市场：预计2022年下半年NAND Flash市场将出现供过于求，价格可能下降5-10%。

5. 终端产品市场

• 智能手机市场：2022年第一季度全球智能手机出货量为3.112亿台，同比下降11%；中国出货量为7560万台，同比下滑18%。
• 汽车行业：2022年3月中国汽车产量同比下降5%，新能源汽车产量同比增长122%。疫情导致供应链中断，影响了汽车生产。

6. 风险提示

• 物流不畅：国内物流受疫情影响，影响行业生产。
• 设备交货延期：中美关系及地缘政治因素导致进口设备交货延期，影响产能投放。
• 库存压力：经销商库存增加，可能在缺芯缓解后导致价格大幅下跌。
• 终端需求下滑：手机、汽车市场疲软可能影响下半年订单量。

关键信息

• 投资评级：中性。
• 关注标的：立昂微、华润微、扬杰科技、士兰微、复旦微电、卓胜微、北方华创、瑞芯微。
• 资本支出数据：2022年全球半导体资本支出预计为1900亿美元，同比增长24%。
• 存储类芯片与非存储类芯片资本支出：
  • 2022年存储类芯片资本支出为690亿美元，同比增长7.3%。
  • 非存储类芯片资本支出为1214亿美元，同比增长35.5%。

行业展望

• 2023年全球晶圆产能投放将达高峰，芯片短缺有望缓解。
• 非存储类芯片的资本支出增长将推动行业稳定发展。
• 存储芯片和中低端逻辑芯片可能率先面临供过于求。
• 高端芯片因技术壁垒高，需求稳定，将长期保持供不应求状态。

结论

2022年一季度，半导体行业受终端市场需求疲软影响，整体增长受限。尽管全球半导体资本支出增长接近警戒线，但短期内产能过剩风险较小。行业将呈现结构性分化，重点关注技术壁垒高、自主能力强的设计企业以及产能稳定的制造企业。未来几年，存储芯片和中低端逻辑芯片可能面临过剩风险，而高端芯片仍具增长潜力。