半导体行业月报：终端需求放缓，行业供需格局出现结构性变化-20220511-红塔证券-15页_703kb

报告摘要

半导体行业月报总结

核心内容

本报告为红塔证券高新技术组发布的半导体行业月报，主要分析2022年一季度半导体行业面临的市场环境、供需格局变化及未来趋势。投资评级为中性，表明行业整体表现预计平稳，无明显增长或衰退迹象。

主要观点

1. 行业整体表现

全球半导体销售额：2022年3月全球半导体销售额为505.8亿美元，同比增长23.2%。
区域表现：美洲市场增长显著（42.85%），欧洲市场增长25.81%，中国市场增长16.3%。
环比下降：全球市场环比下降3%，中国市场环比下降2.3%，表明终端需求疲软。

2. 下游需求疲软

消费电子市场：手机、PC、汽车等终端市场持续下滑，预计二季度难以反弹。
智能手机出货量：2022年第一季度全球智能手机出货量为3.112亿台，同比下降11%。
中国汽车产量：2022年3月中国汽车产量同比下降5%，新能源汽车产量同比增长122%。

3. 产能与需求关系

全球晶圆厂扩产：2021年底至2022年，全球将新增19座新晶圆厂，预计2023年芯片短缺将缓解。
产能过剩风险：虽然2022年资本支出增长率接近警戒线（27%），但因非存储类芯片需求稳定，产能过剩风险较小。
结构化产能过剩：未来几年，标准化成熟工艺的芯片（如存储芯片和中低端逻辑芯片）可能率先出现供过于求，而高端芯片仍保持供不应求。

4. 半导体设备市场

设备进口放缓：2022年一季度中国半导体设备进口金额同比下降10.7%，显示国内设备需求趋于理性。
设备交付延迟：受疫情影响及地缘政治因素影响，设备交货延期，导致国内厂商扩产脚步放缓。
资本支出分布：2022年全球半导体资本支出预计为1900亿美元，其中非存储类芯片资本支出增长显著，存储类芯片增长趋于平缓。

5. 存储器市场

DRAM价格走跌：2022年4月以来，主流DDR4产品价格持续下跌，跌幅达6-10%。
NAND Flash市场：NAND Flash wafer价格预计自5月起走跌，下半年可能出现供过于求。

6. 风险提示

国内物流不畅：影响半导体生产及供应链效率。
设备交付延迟：可能影响新建产能的投产节奏。
库存压力：经销商库存增加，可能在缺芯缓解后导致价格大幅下跌。
终端市场疲软：手机和汽车市场下滑可能影响下半年订单量。

关键信息

行业趋势

供需格局变化：行业正经历结构性分化，非存储类芯片需求稳定，存储类芯片面临价格下行压力。
技术壁垒与自主性：设计领域关注技术壁垒高、自主性强的企业，制造领域关注产能稳定的厂商。

关注标的

立昂微（605358）、华润微（688396）、扬杰科技(300373)、士兰微(600460)、复旦微电(688385)、卓胜微(300782)、北方华创（002371）、瑞芯微（603893）。

数据来源

图表：包括全球半导体销售额、终端分布、设备进口金额、晶圆代工收入预期等。
表格：展示存储类与非存储类芯片资本支出增长率、主要半导体企业涨跌幅等。

结论

半导体行业在2022年一季度面临终端需求放缓的压力，尤其在消费电子和汽车领域表现疲软。尽管全球晶圆厂扩产趋势明显，但短期内产能过剩风险有限，主要由于非存储类芯片需求稳定及高端芯片仍具增长潜力。国内半导体设备进口放缓，但整体资本支出仍维持增长，行业将逐步从短缺向平衡过渡。未来需关注库存变化、物流效率及终端市场复苏情况，以判断行业是否进入新的调整周期。