20141111-招商证券-债券市场日报_21页_636kb

报告摘要

本报告为2014年11月10日的债券市场日报，涵盖了货币市场利率、国债及金融债收益率、企业债市场动态、可转债市场表现、债市要闻及信用评级调整等多个方面。整体来看，市场呈现宽松态势，利率债收益率持续下行，信用债市场存在较多风险事件，如企业亏损、违规担保等，对市场信心造成一定影响。

银行间货币市场利率：
- R001：2.5307%，较前一日下跌4.92 bps
- R007：3.1453%，较前一日下跌3.34 bps
- R014：3.6548%，较前一日下跌12.68 bps
- R1M：3.9500%，较前一日上涨1.29 bps
- R2M：4.0037%，较前一日下跌10.18 bps
市场整体宽松，隔夜和7天品种需求集中，加权利率小幅下滑。14天以上品种需求稀少，成交量较低。
交易所市场：
- GC001开盘3.52%，收盘2.70%
- GC007开盘3.35%，收盘3.28%

中债国债收益率：
- 1Y：3.18%，下跌1.72 bps
- 3Y：3.2428%，下跌3.63 bps
- 5Y：3.3518%，下跌4.99 bps
- 7Y：3.4421%，下跌5.79 bps
- 10Y：3.5132%，下跌4.99 bps
银行间金融债收益率：
- 1Y：3.5788%，下跌2.00 bps
- 3Y：3.7141%，下跌6.13 bps
- 5Y：3.8944%，下跌6.00 bps
- 7Y：3.9635%，下跌7.53 bps
- 10Y：3.9976%，下跌8.52 bps
国债收益率曲线整体下行5-6BP，政策性金融债下行达7-8BP，国开债也出现明显下行。

万丰奥威：
- 收购宁波达克罗100%股权，金额9600万元
- 通过并购实现产业升级转型，提升产品话语权
- 上半年净利润率下滑至1.32%，毛利率低于行业龙头
泰豪科技：
- 非公开发行后仍无实际控制人，泰豪集团持股21.05%，同方股份持股16.01%
德豪润达：
- 因吴长江违规担保，或面临1.5亿元损失
- 与雷士照明存在重大风险事项，导致公司股票继续停牌
佛塑科技：
- 拟收购华工百川100%股权，交易价格7.15亿元
- 华工百川存在客户名单疑点、应收账款计提问题
- 公司盈利能力高但存在现金流问题
山西煤销集团：
- 公路运销体制改革启动，预计一年或少收上百亿元
- 煤检站收费被取消，企业将面临减收压力
- 连续两年亏损，2013年净亏损9.3亿元，2014年前三季度净亏损8.76亿元
东北三大煤企（龙煤、吉煤、沈煤）：
- 均出现大幅亏损，前三季度亏损超60亿元
- 各自采取“分家”、“折股”等措施试图缓解亏损
- 煤价持续下跌，市场低迷，难以扭转局面

周一可转债市场：
- 股票市场强势上涨，带动转债市场涨多跌少
- 25只转债上涨，4只下跌
- 涨幅前三为：国金（5.25%）、徐工（5.06%）、东方（4.90%）
- 跌幅前三为：华泰（3.61%）、泰尔（2.46%）、通鼎（0.99%）
- 市场当日成交59.01亿元，较上一交易日增长71.41%

统计局数据：
- CPI同比上涨1.6%，PPI同比下降2.2%
- 食品价格环比下降0.2%，非食品价格环比上涨0.2%
- 国际原油价格震荡下行，国内成品油价格下调
央行与证监会发布沪港通试点通知：
- 规范资金流动，明确沪港通专用账户的开立与使用规则
- 香港中央结算公司可在境内开立沪股通专用账户，用于资金往来
- 交易所需遵守相关账户管理规定，报送资金信息
中韩达成自贸协定：
- 两国在服务、投资、金融、通信等22个领域达成协议
- 货物贸易方面，90%以上的商品将撤销关税
- 大米被完全排除在协定之外

等级	定义
投资档
A3	偿债主体还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，信用风险极低
A2	偿债主体偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，信用风险很低
A1	偿债主体偿还债务的能力较强，较易受不利经济环境的影响，信用风险较低
投机档
B3	偿债主体偿还债务的能力一般，受不利经济环境影响较大，信用风险一般
B2	偿债主体偿还债务的能力较弱，受不利经济环境影响很大，有较高信用风险
B1	偿债主体偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，信用风险很高
C3	偿债主体偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，信用风险极高
C2	偿债主体在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务
C1	偿债主体不能偿还债务