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LPG市场分析总结

核心内容概述

本报告总结了2026年2月24日至3月2日期间LPG（液化石油气）市场的价格走势、供需变化、地缘政治影响及投资策略。重点分析了国内华东、华南及山东地区液化气价格，以及丙烷、FEI（燃料乙醇）等关键品种的进出口价格和利润情况。

主要价格数据

关键信息分析

价格走势

• 地缘政治影响：2月24日至3月2日期间，LPG盘面因地缘冲突影响涨停，主力合约04收于4794元/吨。
• 国内现货：最便宜交割品为上海民用4200元/吨，较前一周期上涨50元/吨。
• 区域差异：华南液化气价格整体上涨，华东价格相对稳定，山东价格小幅波动，但整体保持高位。

进出口与利润

• 丙烷CFR华南：价格从640元/吨上涨至774元/吨，涨幅134元/吨。
• 丙烷CIF日本：价格从583元/吨上涨至803元/吨，涨幅220元/吨。
• 纸面进口利润：华南地区从-289元/吨下降至-1104元/吨，显示进口成本上升。
• PG/FEI ARB：从-594元/吨上涨至-309.23元/吨，表明丙烷与燃料乙醇的价差有所收窄。

市场观点

• 日度观点：

  • 地缘冲突加剧市场担忧，下游采购积极，华东主流成交价4350-4750元/吨。
  • 山东民用价格小幅上涨，主流成交价4550-4650元/吨。
  • 山东醚后碳四价格大幅上涨，但下游出货意愿不强，预计明日市场高位下跌、低位补涨。
  • 炼厂低价出货，市场整体偏强。

• 周度观点：

  • 上周LPG盘面因地缘因素和沙特装置故障上行。
  • 基差从-342元/吨降至-342元/吨，4-5月差73元/吨，显示中性偏低。
  • 仓单减少83手，显示市场流动性有所改善。
  • FEI月差上涨27.5美金，油气比价下行明显。
  • 3月CP官价未达预期，丙丁烷价格维持稳定。
  • 内盘基差偏弱，预计短期盘面将偏强运行。
  • 海外丙烷4月供应偏紧，短期可关注做空内外价差的策略。

风险因素与展望

• 主要风险因素：伊朗局势是当前最大的风险，需持续关注其码头、能源设施及霍尔木兹海峡的动态。
• 需求端：化工需求保持韧性，燃烧需求随着天气转暖逐步进入淡季。
• 库存与产销：港口库存比为33.12%，较前一周上升2.77个百分点；液化气样本企业产销率为100%，外放量增加1.74万吨。

结论

LPG市场近期受地缘政治影响显著，价格波动较大，国内现货市场因下游采购积极而呈现上涨趋势。然而，纸面进口利润持续走低，显示进口成本压力增大。同时，海外丙烷供应偏紧，预计短期盘面仍将以偏强运行为主。投资者需密切关注地缘风险和伊朗局势的发展，合理评估内外价差及市场供需变化。