> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG早报总结 ## 核心内容 本报告为2026年6月26日发布的LPG早报，主要分析了国内和国际液化石油气（LPG）市场近期走势及未来预期，涵盖价格变化、供需动态、地缘风险及投资策略等方面。 ## 主要观点 - **国内LPG价格**：整体呈现震荡走势，主要交割品价格有所波动。 - **地缘风险**：对市场仍有较大影响，易受原油价格和外盘波动拖累。 - **内外价差**：国内最便宜交割品基差为470，较前一交易日下降200；内外价差为161，较前一交易日上升240。 - **C3需求**：PDH纸货利润和近端利润回暖，PDH开工率上升。 - **C4需求**：MTBE开工率略有下降，出口订单减少。 - **外盘丙烷**：FEI价格走弱，中东出货停滞导致整体格局偏紧，建议以空内外为主。 ## 关键信息 ### 价格数据（单位：元/吨） | 日期 | 华南液化气 | 华东液化气 | 山东液化气 | 丙烷CFR华南 | 丙烷CIF日本 | CP预测合同价 | 山东醚后碳四 | 山东烷基化油 | 纸面进口利润 | 主力基差 | |------------|------------|------------|------------|-------------|-------------|--------------|--------------|--------------|--------------|----------| | 2026/06/18 | 6060 | 5690 | 5080 | 660 | 555 | 555 | 5370 | 8250 | 947 | 490 | | 2026/06/22 | 5630 | 5485 | 5180 | 623 | 567 | 560 | 5500 | 8400 | 782 | 631 | | 2026/06/23 | 5660 | 5507 | 5120 | 621 | 567 | 584 | 5440 | 8300 | 820 | 709 | | 2026/06/24 | 5660 | 5507 | 5240 | 615 | 543 | 588 | 5260 | 8250 | 853 | 895 | | 2026/06/25 | 5625 | 5507 | 5150 | 610 | 520 | 574 | 5110 | 8200 | 859 | 885 | ### 日度变化（单位：元/吨） | 指标 | 变化 | |------------------|------| | 华南液化气 | -35 | | 华东液化气 | 0 | | 山东液化气 | -90 | | 丙烷CFR华南 | -5 | | 丙烷CIF日本 | -23 | | CP预测合同价 | -14 | | 山东醚后碳四 | -150 | | 山东烷基化油 | -50 | | 纸面进口利润 | +6 | | 主力基差 | -10 | ### 日度行情 - 国内最便宜交割品基差为470，较前一交易日下降200。 - 内外价差为161，较前一交易日上升240。 - 短期内国内现货预期坚挺，内盘走势由基本面驱动，但地缘风险较大，市场易受原油和外盘影响。 - 山东民用市场昨日小幅下跌，但整体走量无压力，市场情绪有望好转。 - 醚后市场主流下跌，成交氛围平淡，部分厂家让利后出货略有改善，但库存压力未缓解。 - 预计今日山东醚后市场整体回稳，零星小调。 ### 周度观点 - **盘面走势**：震荡走弱，07基差为638，较前一交易日上升399。 - **月差情况**：7-8月差为97，较前一交易日下降63；8-9月差为197，较前一交易日下降12。 - **最便宜交割品**：山东醚后碳四为5910，较前一交易日上升180；山东民用为6000，较前一交易日下降50；华东民用为6284，较前一交易日上升77；华南民用为6750，较前一交易日下降10。 - **FEI与CP**：FEI走弱，月差33美金，较前一交易日下降13；FEI-CP走弱。 - **内外价差**：7月PG-FEI为-197.91，较前一交易日上升78.66；8月为-17.97，较前一交易日上升42.26。 - **丙烷贴水**：华南CP丙烷到岸贴水为125，较前一交易日下降82；AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别为31.75、31.26、-4。 - **运费**：美至北亚运费为262.04，较前一交易日下降0.4。 - **FEI-MOPJ**：最新为-31.5，较前一交易日下降13。 - **库存情况**：港口库存为211.14万吨，较前一交易日上升2.76%；到港量为45.7万吨，较前一交易日下降10.39%；工厂库存为17.51万吨，较前一交易日下降2.5%；外放量为48.05万吨，较前一交易日上升0.82%。 - **总体趋势**：内盘由醚后定价，短线醚后上游出货压力不大，但终端汽油需求较差、下游装置利润承压，醚后预计偏弱运行；07盘面估值偏低，7-8月差估值中性，但需警惕地缘风险。 ## 投资建议 - 建议投资者在短期内保持谨慎，关注地缘风险及原油走势。 - 外盘丙烷方面，近期卖货多拉低FEI价格，但中东出货停滞，整体格局偏紧，建议以空内外为主。 - 醚后市场预计偏弱运行，需关注终端需求及下游利润变化。 ## 图表说明 - 提供了多个图表，包括市场价、丙烷-液化石油气地区间、丙烷/原油中东等，用于辅助分析市场走势及供需关系。 ## 免责声明 - 文档中包含的图表和数据仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。