20250224-华安证券-债市情绪面周报（2月第3周）_近4成固收卖方看利率上行_14页_814kb

固收卖方观点与债市分析总结

报告分析了2月第3周固定收益市场的情绪和利率预期。当前近40%的固收卖方观点偏向利率上行，但整体市场情绪中性偏空。观点分布显示：17%机构乐观（关键词：短端高点可能出现，长端性价比低，利率上行动力不足）；44%机构中性（关键词：资金紧平衡下短债下跌动能减弱，债券以持有为主，调整期可补仓）；39%机构偏空（关键词：股牛债熊背景下防范负反馈，两会前资金偏紧需防御，利率稳健上行）。

市场数据显示，利率债换手率上升，国债期货主力合约完成移仓，基差和IRR指标波动，跨期价差和跨品种价差普遍走阔，曲线变陡。整体资金面紧平衡，可能支撑短期利率上行。

投资策略建议保持高久期，采用哑铃策略（长期持有与短期操作结合），关注两会前政策和美关税影响。风险包括流动性压力和数据误差。

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