> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融期货早班车总结（2026年5月29日） ## 一、核心内容概述 本报告由招商期货金融期货研究员王昊昇撰写，总结了2026年5月28日股指期货与国债期货的市场表现及交易策略。报告涵盖期现货价格变动、成交量与持仓量变化、基差与年化收益率分析，以及资金面和利率市场的动态。 --- ## 二、股指期货市场表现 ### 1. 市场整体表现 - **股指期货全线上行**：5月28日，A股四大股指全线上行，其中上证指数上涨0.12%，深成指上涨0.8%，创业板指上涨1.96%，科创50指数上涨1.59%。 - **成交额下降**：当日市场成交额为29,873亿元，较前日减少2,726亿元。 - **行业板块表现**：通信、建筑材料、电子等板块涨幅较大，而食品饮料、商贸零售、非银金融等板块表现一般。 - **个股涨跌情况**：个股涨/平/跌数分别为3,017/141/2,357，市场整体偏多。 ### 2. 各股指期货合约表现 | 合约代码 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 涨跌 | 成交量(手) | 成交额(万元) | 持仓量(手) | 日增仓量(手) | 结算价 | 基差(点) | 基差年化收益率(%) | |----------|------------|-----------|--------|--------|------------|--------------|------------|--------------|----------|----------|---------------------| | IC2606 | 中证2606 | 0.47 | 8458.0 | 39.2 | 118,479 | 19,953,236 | 149,597 | -8,628 | 8475.6 | 105.2 | -18.1 | | IC2607 | 中证2607 | 0.58 | 8401.6 | 48.8 | 6,694 | 1,119,583 | 9,809 | 40 | 8411.2 | 161.6 | -13.1 | | IC2609 | 中证2609 | 0.46 | 8273.8 | 38.2 | 44,449 | 7,318,068 | 103,364 | -377 | 8288.4 | 289.4 | -10.4 | | IC2612 | 中证2612 | 0.41 | 8106.8 | 33.4 | 13,257 | 2,138,043 | 34,801 | -110 | 8121 | 456.4 | -9.5 | | IF2606 | 沪深2606 | 0.00 | 4856.0 | 0.0 | 79,535 | 11,534,118 | 132,476 | -236 | 4862 | 58.2 | -17.4 | | IF2607 | 沪深2607 | 0.01 | 4814.4 | 0.4 | 4,116 | 592,083 | 6,754 | 909 | 4823 | 99.8 | -14.1 | | IF2609 | 沪深2609 | 0.07 | 4761.2 | 3.4 | 26,213 | 3,726,878 | 87,285 | -1,213 | 4766.8 | 153.0 | -9.6 | | IF2612 | 沪深2612 | 0.16 | 4707.0 | 7.4 | 8,444 | 1,185,843 | 26,958 | -406 | 4710.4 | 207.2 | -7.5 | | IH2606 | 上证2606 | -0.70 | 2890.4 | -20.4 | 38,210 | 3,317,987 | 58,094 | -3,261 | 2893.4 | 23.8 | -12.0 | | IH2607 | 上证2607 | -0.67 | 2859.8 | -19.2 | 2,483 | 213,338 | 4,358 | -104 | 2863.4 | 54.4 | -13.0 | | IH2609 | 上证2609 | -0.72 | 2845.6 | -20.6 | 14,122 | 1,207,402 | 40,574 | -777 | 2848.6 | 68.6 | -7.3 | | IH2612 | 上证2612 | -0.63 | 2831.4 | -18.0 | 3,892 | 330,611 | 10,651 | -110 | 2831.6 | 82.8 | -5.1 | | IM2606 | 中千2606 | 1.12 | 8524.4 | 94.0 | 189,036 | 32,011,390 | 215,868 | 3,354 | 8540.8 | 113.3 | -19.3 | | IM2607 | 中千2607 | 1.12 | 8451.4 | 94.0 | 7,954 | 1,335,288 | 13,809 | 513 | 8466 | 186.3 | -15.0 | | IM2609 | 中千2609 | 1.16 | 8287.4 | 94.8 | 54,627 | 8,990,979 | 135,095 | -2,072 | 8301.2 | 350.3 | -12.5 | | IM2612 | 中千2612 | 1.13 | 8076.4 | 90.4 | 20,225 | 3,244,076 | 62,204 | -13 | 8088.8 | 561.3 | -11.6 | | 000852.SH | 中证1000 | 1.07 | 8637.7 | 91.2 | 30,074,765,000 | 63,660,611 | -- | -- | -- | -- | -- | ### 3. 交易策略 - **中长期策略**：建议继续做多经济，以股指做多头替代有一定超额收益，推荐逢低配置各品种远期合约。 - **风险提示**：需关注外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击等风险。 --- ## 三、国债期货市场表现 ### 1. 市场整体表现 - **国债期货略走强**：活跃合约中，TS上涨0.02%，TF上涨0.09%，T上涨0.1%，TL上涨0.12%。 - **现券情况**：活跃合约为2609合约，各CTD券收益率变动为0bps，净基差和IRR分别为： - TS：净基差0.0，IRR1.16% - TF：净基差0.1，IRR1.18% - T：净基差-0.1，IRR1.4% - TL：净基差-0.2，IRR1.36% ### 2. 各国债期货合约表现 | 合约代码 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 成交量(手) | 成交额(万元) | 持仓量(手) | 日增仓量(手) | 结算价 | 净基差(点) | CTD券收益率 | CTD券隐含利率 | |----------|------------|-----------|--------|------------|--------------|------------|--------------|----------|------------|--------------|----------------| | TS2606 | 二债2606 | 0.02 | 102.7 | 13,585 | 2,788,783 | 1,036 | -10,674 | 102.658 | 0.0 | 1.213 | 1.222 | | TS2609 | 二债2609 | 0.02 | 102.6 | 37,692 | 7,737,356 | 78,808 | 2,790 | 102.638 | 0.1 | 1.222 | 1.417 | | TS2612 | 二债2612 | 0.03 | 102.6 | 263 | 53,967 | 1,918 | 87 | 102.604 | 0.3 | 1.326 | 1.320 | | TF2606 | 五债2606 | 0.14 | 106.7 | 36,505 | 3,891,130 | 9,090 | -24,520 | 106.68 | 0.0 | 1.344 | 1.344 | | TF2609 | 五债2609 | 0.09 | 106.4 | 87,915 | 9,348,427 | 212,986 | 5,139 | 106.35 | 0.1 | 1.417 | 1.417 | | TF2612 | 五债2612 | 0.07 | 106.3 | 912 | 96,917 | 5,117 | 320 | 106.27 | 0.1 | 1.440 | 1.440 | | T2606 | 十债2606 | 0.13 | 109.2 | 28,385 | 3,097,504 | 9,677 | -23,382 | 109.22 | 0.0 | 1.545 | 1.545 | | T2609 | 十债2609 | 0.10 | 109.1 | 107,254 | 11,697,111 | 359,591 | 15,036 | 109.075 | 0.0 | 1.568 | 1.568 | | T2612 | 十债2612 | 0.09 | 109.0 | 1,454 | 158,453 | 10,774 | 83 | 108.99 | 0.1 | 1.594 | 1.594 | | TL2606 | 三十债2606 | 0.15 | 114.1 | 23,632 | 2,693,101 | 4,041 | -19,996 | 114.05 | 0.0 | 2.245 | 2.245 | | TL2609 | 三十债2609 | 0.12 | 113.7 | 95,279 | 10,838,800 | 176,142 | 5,639 | 113.69 | 0.0 | 2.257 | 2.257 | | TL2612 | 三十债2612 | 0.16 | 113.8 | 3,148 | 358,391 | 11,814 | 713 | 113.75 | -0.2 | 2.267 | 2.267 | ### 3. 交易策略 - **短线策略**：资金宽松的利多交易或暂告段落。 - **中长线策略**：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。 - **风险提示**：需关注货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期等风险。 --- ## 四、资金利率市场变化 - **SHIBOR隔夜利率**：5月28日为1.317%，较一周前（1.288%）略有上升，较一月前（1.242%）明显上升。 --- ## 五、市场期限结构图示 图1展示了国债现货的期限结构，反映各期限国债收益率的变化趋势，显示市场整体收益率处于相对低位。 --- ## 六、重要声明 - 本报告仅供招商期货评估风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。 - 报告内容基于合法取得的信息，但不保证其准确性和完整性。 - 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。 - 本报告版权归招商期货所有，未经许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 --- ## 七、总结 综上所述，5月28日股指期货市场整体上涨，但成交额有所下降，建议中长期做多经济，以股指做多头替代并配置远期合约。国债期货市场略走强，但需警惕货币政策宽松超预期和经济复苏不及预期的风险。资金利率市场显示SHIBOR隔夜利率有所上升，市场资金面趋于收紧。投资者应根据自身风险承受能力和市场变化，谨慎决策。