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金融研究：股指期货早班车

一、股指期货市场表现

• 股指涨跌： 上证指数跌0.23%，深成指涨0.29%，创业板指跌0.02%，科创50指数跌0.03%。IC > IM > IF > IH。
• 板块数据： 房地产(+2.53%)、商贸零售(+1.97%)领涨；银行(-1.58%)、电力设备(-0.87%)领跌。
• 基差： IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为118.24、90.19、34.23与14.04点，基差年化收益率分别为-15.35%、-12.12%、-7.17%、-4.52%，历史分位数均≤21%。

交易策略： 中长期维持做多经济判断，建议逢低配置各品种远期合约。

二、国债期货市场表现

• 利率债： TS、TF、T、TL涨跌分别为0.04%–0.3%。T、TL合约收益率变动为-0.3bps至-1.15bps。
• 基差与IRR： 国债期货基差年化收益率多为负值，CTD券IRR在1.43%–1.79%。

交易策略： 风险偏好上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。

三、经济与市场数据

• 股市： 制造、地产景气度不及往年同期，进口数据亮眼。
• 资金面： 公开市场净投放1,105亿元。

计算得出SHIBOR隔夜利率下降至1.298%。