20211203-第一上海证券-新力量New_Force总第3935期_8页_540kb

港股市场与公司研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年12月2日港股市场走势及部分重点公司的研究情况。港股市场整体呈现技术性反弹，恒指和国指均上涨，但市场仍受宏观经济和疫情等因素影响，出现分化。尽管美股持续震荡，但港股未受到显著打击，显示其已进入相对安全的区间。此外，报告还涵盖了多个行业的公司研究，重点分析了美团-W、力劲科技和中国科培等公司的财务表现及未来前景。

大市分析

• 港股表现：12月2日，港股技术性反弹，恒指上涨130点，报收23789点，上升0.55%；国指报收8506点，上升0.95%。市况出现分化，中资大金融股表现相对突出。
• 个股表现：建行（00939）上涨2.53%，中国平安（02318）上涨2.02%，而阿里巴巴-SW（09988）下跌2.46%。云音乐（09899）首日挂牌跌破招股价。
• 市场情绪：港股通连续七日净流入，显示北水逐步抄底，对市场流动性起到补充作用。
• 资金流动：港元拆息升至年内高位，但港股下跌及港汇回调表明资金外流已趋缓。
• 市场展望：认为港股已进入底部区域，中长线配置安全边际显现，对后市维持正面看法。

公司研究

美团-W（03690，买入）

• 业务表现：2021Q3实现营收488.3亿元，同比增长37.9%；经调整亏损录得-55.3亿元，主要由于新业务亏损。
• 用户增长：交易用户数达6.68亿，同比增长40.1%；活跃商家数达830万，同比增长28.2%。
• 外卖业务：餐饮外卖交易金额达1971亿元，同比增长29.5%；日均交易笔数达43.6百万笔，同比增长24.9%。
• 新零售布局：美团优选、美团买菜和美团闪购业务增长强劲，用户由外卖业务转化而来，消费品类拓展至鲜花、美妆、3C电子等。
• 财务预测：目标价调整为320港元，较上一收盘价有29.1%的上升空间，维持买入评级。

力劲科技（00558，买入）

• 财务表现：2022年上半年财年实现收入27.74亿港元，同比增长59.9%；毛利8.05亿港元，同比增长74.8%；净利润3.24亿港元，同比增长186.2%。
• 业务增长：压铸机业务收入达18.9亿港元，同比增长68.9%；注塑机业务收入达7.85亿港元，同比增长39.2%。
• 订单情况：在手订单超过21亿港元，其中压铸机订单占比超70%，超大型压铸机订单排产至明年下半年。
• 市场前景：受益于新能源汽车销量增长，公司作为唯一超大型压铸机供应商，将持续受益于行业趋势。
• 财务预测：上调目标价至26.88港元，对应2022/2023年预测PE分别为33.2倍和20.4倍，维持买入评级。

中国科培（01890，买入）

• 财务表现：按2021年8月31日止12个月备考财务数据，实现收益11.20亿元，同比增长44.7%；毛利7.69亿元，同比增长48.4%。
• 在校生人数：总在校生人数达10.47万人，同比增长28.8%；成人教育服务推动增长，广东理工学院和哈尔滨石油学院在校生人数分别增长33.0%和11.8%。
• 外延并购：收购哈尔滨石油学院并实现控股，同时计划并购马鞍山学院，强化长三角布局。
• 学费调整：2021/2022学年本科学费上调1000-3000元。
• 财务预测：目标价为8.32港元，对应2022/2023年预测PE分别为17.4倍和14.7倍，与现价相比有114.4%的涨幅，维持买入评级。

评级变化及关键信息

公司估值与评级表（部分）

总结

• 港股市场：整体表现稳健，尽管美股波动，但港股已具备中长线配置的安全边际，市场情绪逐渐回暖。
• 公司动态：美团-W、力劲科技和中国科培等公司在各自领域表现强劲，显示出良好的增长潜力和市场信心。
• 投资建议：对于上述公司，报告建议维持买入评级，认为其未来三年具备良好的增长预期，目标价上调或维持，反映对市场前景的乐观态度。