20250619-大越期货-纯碱早报_17页_1mb

纯碱期货早报总结 (2025-6-19)

报告来源: 大越期货投资咨询部
分析师: 金泽彬
从业资格证号: F3048432
投资咨询证号: Z0015557
联系方式: 0575-8522675

核心观点

本报告对纯碱期货市场进行分析，指出当前纯碱供给高位企稳，但需求疲软，库存高企，短期预计低位震荡偏弱运行。关键因素包括基差略好（期货贴水现货），但整体供需错配未改善。

关键数据分析

• 基本面: 供给逐步恢复但高位企稳，下游需求一般；库存168.63万吨，较前一周增加3.64%，历史高位运行；偏空。
• 基差: 河北沙河重质纯碱现货价1215元/吨，SA2509收盘价1170元/吨，基差45元，期货贴水现货，偏多。
• 盘面: 价格在20日线下方运行，20日线下移，偏空。
• 主力持仓: 净空头，空头仓位减少，偏空。
• 预期: 短期内低位震荡偏弱，主要因供给强于需求；短期关注下游玻璃冷修情况和宏观因素。

利多与利空因素

• 利多: 光伏玻璃产能提升，可能提振纯碱需求。
• 利空: 2023年以来纯碱产能大幅扩张，今年仍有大投产计划；浮法玻璃冷修高位，日熔量下滑。

主要逻辑与风险

• 主要逻辑: 纯碱供给高位，需求改善有限，库存高企导致供需错配并存。
• 风险点: 下游玻璃冷修不及预期或宏观利好超预期，可能导致市场波动。

免责声明

本报告基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自负。数据来源包括Wind、钢联、隆众等。