20231225-德邦证券-纯碱行业点评_Q3纯碱景气上行_关注远兴能源产能投产对行业影响_2页_276kb

纯碱行业Q3行情分析与远兴能源产能扩张影响

投资要点：

• 纯碱行业三季度景气度明显提升，价格上涨主要受检修季开工率下降影响。
• 截至三季度末，纯碱开工率为82.6%，较二季度显著下降，推动价格上涨约20-55%。

纯碱市场分析：

• 第三季度纯碱价量环比提升，12月报价分别为3000元/吨（重质纯碱）、2853元/吨（轻质纯碱）。
• 库存维持合理水平（约3442万吨），行业开工率（86%）目前仍处高位。

远兴能源产能扩张影响分析：

• 远兴能源阿拉善天然碱项目一期第三条生产线持续试车，最终规划780万吨/年纯碱产能及80万吨/年小苏打产能。
• 该项目完全投产后，中国纯碱总产能将增加241%，对现有供需格局形成显著扰动，需密切跟踪项目进度对价格与景气度的影响。

投资建议：

• 关注远兴能源产能扩张对公司长期增长的推动，建议审慎观察纯碱行业动态。
• 风险提示：下游需求不及预期、项目建设进度延滞及产品价格波动。