20230605-天风证券-晨会集萃_30页_2mb

天风证券6月金股与行业重点推荐总结

一、晨会金股推荐（新增/调入时间）

• 中兴通讯、亨通光电（2022年12月30日）
• 招商蛇口、工业富联、申昊科技（2023年2月28日及3月31日）
• 农业银行、海信视像、中天科技、科瑞技术、立讯精密、金山办公等21家上市公司（2023年4月30日至5月31日）

二、行业热点分析

1. 电力板块

   • 中特估优质资产被低估，基本面优化带来补涨机会，估值修复能力强。
   • 火电盈利修复显著：煤价下跌+电价上涨推动行业复苏，新能源装机加速增长，政策支持绿色能源转型。
   • 首推华泰柏瑞电力ETF，聚焦电力全产业链，建议重点关注。

2. 股票市场反弹动力

   • 股债收益差触及-2X标准差后，市场有三种反弹情形：经济复苏带动ROE上升；政策驱动估值修复但ROE无改善；无重大变化时反弹困难。
   • 强推荐白酒、股份制银行、港股互联网等量经济强β行业，同时关注TMT、新能源等产业逻辑驱动板块。

3. 宏观与政策视角

   • 全球经济收缩与高利率时代来临，高息环境或重塑美股市场。
   • 青岛楼市新政（低首付、取消限售等）释放需求端信号，国央企在销售复苏中优势显著。
   • 房地产销售趋冷，但优质民企信用修复加速，REITs扩募为板块提供底牌。

4. 煤炭与能源

   • 炼焦煤资源集中于山西，供给略增但受安全检查与进口影响有限；焦钢需求复苏，估值有望修复。
   • 推荐山西焦煤，关注平煤股份、潞安环能等。

5. 银行与消费领域

   • 5月社融增速前值或低于预期，社融增量或为消费金融场景提振。
   • 消费建材景气度将随政策向好，在建安景气回升中收益改善。

三、重点上市公司评级

• 安科瑞（买入）：微电网领域领军企业，产品迭代构筑核心竞争力。
• 广汇物流（买入）：疆煤外运核心物流通道建设顺利，能源运输扩张在即。
• 贝达药业（增持）：核心抗癌药物放量，第三代EGFR抑制剂三线申报在即。

四、产业趋势与建议

• 微电网政策驱动市场进入快车道，建议关注安窑瑞为核心标的。
• 办公软件AI化趋势强化企业订阅模式，金山办公、福昕软件等受益。
• 新能源材料（如光伏玻璃、电池材料）及玻纤板块估值处于底部，建议积极布局。

五、风险提示

• 宏观政策不及预期；地产、基建投资放缓对相关产业链冲击；煤价、利率波动加大成本压力；行业产能扩张超预期等。