20221030-财通证券-纳芯微-688052.SH-营收环比稳健提升_产品矩阵正在成型_3页_767kb

营收环比稳健提升，产品矩阵正在成型 总结

核心内容

本报告分析了一家公司在2022年三季度的业绩表现及未来发展趋势，整体来看，公司业绩稳健增长，产品矩阵逐步成型，具备良好的成长潜力。分析师张益敏维持“增持”投资评级，认为公司未来发展前景积极。

主要观点

• 业绩表现稳健：公司2022年前三季度实现营业收入12.76亿元，同比增长120.35%；归母净利润2.42亿元，同比增长56.90%；扣非归母净利润1.88亿元，同比增长24.37%。业绩落在前期预告区间中值附近，表现良好。
• 营收环比提升：2022年第三季度单季营收4.83亿元，同比增长102.34%，环比增长6.22%。尽管下游需求景气分化，但公司仍能保持营收增长，主要受益于光伏、新能源车等高景气领域的贡献。
• 盈利能力增强：公司毛利率51.86%，同比略有下降，但环比提升1.43个百分点，表明增效降本策略已初见成效。公司盈利能力稳步提升，预计Q4将继续优化成本结构，增强盈利表现。
• 产品矩阵逐步成型：公司在国内隔离芯片市场占据领先地位，同时积极布局磁传感器、隔离通用芯片等新产品领域，推出包括磁电流、磁角度、汽车LED驱动、汽车LDO等多款芯片。围绕汽车和新能源发电，产品线日趋完善，协同效应显著，成长动能持续增强。
• 投资建议：预计公司2022/2023/2024年归母净利润分别为3.03亿元、4.88亿元、8.26亿元，对应EPS分别为3.0元、4.8元、8.2元/股。PE分别为101.3倍、63.0倍、37.2倍，公司估值具备提升空间，维持“增持”评级。

关键信息

财务数据预测

财务指标趋势

风险提示

• 新产品研发不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 下游需求不及预期。

投资评级说明

• 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；
• 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间；
• 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间；
• 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；
• 无评级：因信息不足或重大不确定性事件导致无法给出明确评级。

行业评级说明

• 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；
• 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；
• 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

分析师承诺与资质声明

• 分析师张益敏具备证券投资咨询执业资格，保证报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解。
• 财通证券股份有限公司具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。

免责声明

本报告仅供财通证券客户使用，信息来源于已公开资料，不保证准确性或完整性。报告所载内容仅作参考，不构成投资建议，客户应独立作出投资决策。本公司不对因使用本报告内容而产生的损失承担责任。