20250929-中原证券-传媒行业月报_业绩优异+政策利好+AI驱动_持续看好游戏板块表现_16页_1mb

传媒行业分析总结

• 分析师观点：分析师乔琪维持“强于大市”评级，看好传媒板块，尤其受业绩优异、政策利好和AI驱动支撑。

• 板块表现：2025年8月18日至9月26日，传媒板块上涨11.76%，游戏子板块表现最佳（上涨28.36%），互联网影音视频板块上涨39.87%，但出版板块下跌2.19%。

• 投资建议：持续关注游戏、出版、IP衍生品子板块。游戏行业受益于政策支持和AI降本增效，营收和利润增长显著；出版板块提供高股息稳定收益，IP衍生品市场因文化消费崛起而充满机会。

• 关键驱动因素：AI技术应用推动游戏效率提升，研发费用率下降；情绪消费和社交货币趋势推动文化新消费增长；政策如《人工智能+》行动计划利好发展。

• 风险提示：政策效果不及预期、市场竞争加剧、AI应用不确定性等因素可能影响表现。

关注公司：恺英网络、完美世界、三七互娱、吉比特、中原传媒、万达电影等。数据来源：中原证券研究，截至2025年9月29日。