清科观察：清科《2015新三板投资报告》发布，新三板如何站上风口？_8页_454kb

清科《2015新三板投资报告》总结

核心内容概述

清科研究中心发布的《2015年中国新三板发展与投资研究报告》分析了新三板市场的发展现状、行业分布、地域分布及投资情况，并探讨了新三板未来发展方向。报告指出，2014年新三板全面扩容，挂牌企业数量迅速增长，市场流动性逐步改善，政策支持进一步增强，为新三板带来新的发展机遇。

主要观点与关键信息

1. 新三板挂牌企业数量迅猛增长

• 挂牌公司数量：截至2014年12月31日，新三板挂牌企业总数达1,572家，2014年新增1,216家，同比增长3.4倍。
• 预计发展：按照当前审核速度，预计2015年中前后，新三板挂牌企业数量将超过A股企业总数。
• 总股本与市值：2014年新三板总股本为658.35亿股，总市值达4,591.42亿元，较2013年有显著提升。

2. 行业分布情况

• 制造业是新三板的行业第一，占总数的56.17%，总股本占比51.6%。
• 信息传输、软件和信息技术服务业紧随其后，占22.9%，总股本占比12.89%。
• 金融业虽挂牌企业数量较少，但总股本占比高达16.2%，显示其在新三板中具有重要地位。
• 其他行业如建筑业、科学研究和技术服务业等，挂牌企业数量较少，占比均未过10%。

3. 地域分布情况

• 北京、江苏、上海、广东是新三板挂牌企业的主要聚集地，合计占比达55.0%。
• 西部地区挂牌企业数量较少，甘肃、内蒙古、青海三省仅7家。
• 西南地区如重庆、云南、四川等地，部分高新技术企业正借力新三板走向全国。

4. VC/PE投资情况

• 投资占比：2014年新三板挂牌企业中，有412起有VC/PE投资，占比26.21%。
• 投资重点行业：
  • 机械制造行业：占比18.0%，融资10.65亿美元；
  • IT行业：占比17.14%，融资0.62亿美元；
  • 化工原料及加工行业：占比9.7%，融资0.88亿美元。
• 投资机构TOP10：
  • 九鼎投资：31家，融资101.03亿美元；
  • 启迪创投：25家，融资147.48亿美元；
  • 达晨创投：21家，融资51.14亿美元；
  • 中科招商：19家，融资41.14亿美元；
  • 深圳创新投：15家，融资25.69亿美元；
  • 东方富海：13家，融资15.28亿美元；
  • 朗玛峰创投：12家，融资7.46亿美元；
  • 高达资本、华睿投资、天创资本等均位列前十。

5. 转板机制与市场发展

• 转板机制：证监会表示将推动新三板与创业板之间的转板机制，允许符合条件的未盈利企业转板。
• 转板案例：截至2014年底，已有9家新三板企业成功转板至主板或创业板，合计募集资金7.19亿美元。
• 转板路径：目前转板仍需通过IPO程序，未来可能实现直接对接，减少公开募股环节。

6. 市场改革与交易机制

• 交易方式：新三板将推出竞价交易方式，与协议转让、做市转让共同构成市场交易体系。
• 分层管理：随着企业数量增长，新三板将实施分层管理，设定差异化投资者门槛。
• 降低门槛：投资者门槛将降低，以吸引更多普通投资者参与，提升市场活跃度。
• 市场流动性：2015年3月9日，新三板单日成交额达13.22亿元，市场流动性持续改善。

总结

新三板市场在2014年实现全面扩容后，挂牌企业数量和市场活跃度大幅提升，成为中小企业融资的重要平台。VC/PE机构在其中扮演重要角色，尤其在高端制造、IT、化工等重点行业有显著布局。随着政策支持和市场机制的不断完善，新三板有望通过转板机制、竞价交易、分层管理等举措，进一步提升市场效率和流动性，为中小企业提供更广阔的融资和发展空间。