20250702-大越期货-沥青期货早报_35页_1mb

报告概述：该报告是大越期货于2025年7月2日发布的沥青期货早报，作者为金泽彬。报告分析了当前沥青期货市场情况，基于基本面数据和图表，提供市场观点和预期。免责声明强调，报告仅供参考，不构成投资建议，且存在市场风险。

供给端分析：国内沥青产量和产能利用率环比增加，6月排产计划为239.8万吨，环比增3.5%、同比增12.7%。周度样本企业产量上升1.86%，检修量减少，供给压力增大。主要利空因素是供过于求的供应端压力。

需求端分析：需求端总体低迷，重交沥青开工率略增但仍低于历史水平（31.5%）；建筑沥青和改性沥青开工率变化不定，总体需求不及预期且复苏乏力，受到经济和外部因素限制。

成本端及价格分析：沥青加工利润亏损扩大，原油走强提供支撑；基差显示山东现货升水期货；库存持续去库（社会、厂内和港口库存环比减少），利好价格；主力期货合约表现中性，预计短期窄幅震荡，2509合约参考区间为3528-3596元/吨。

风险因素：关键风险包括原油价格波动和沥青与焦化利润差变化，可能影响市场稳定性。

总体预期：短期预计盘面窄幅震荡，受成本支撑和库存减少影响；长期依赖于原油走势。利多因素为原油高位支撑，利空为需求不足和 supply 压力。