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报告摘要

每周要闻分析总结（2018年第29期）

核心内容概览

本期《每周要闻分析》聚焦全球与国内的经济形势、政策动向及金融动态，重点分析了全球经济增速、中美贸易摩擦、国内营商环境优化、金融支持政策、人民币汇率走势及6月经济数据表现。

全球财经要闻

1. IMF报告：全球经济增速维持不变，贸易紧张局势加剧

经济增长预期：IMF将2018、2019年全球经济增长预期维持在 $3.9%$ 不变。
主要调整：下调了欧日经济增长预期，维持中美及新兴经济体预期不变。
风险因素：全球经济扩张均衡性下降，贸易紧张局势加剧，地缘政治冲突和政治不确定性构成下行风险。
中国增速：预计2018年中国经济增速将从 $6.9%$ 下降至 $6.6%$，2019年进一步降至 $6.4%$。

2. 日欧签署经济伙伴关系协定（EPA）

意义：形成世界上体量最大的自由贸易区之一，对抗贸易保护主义。
影响：预计拉动日本GDP增长 $1%$，增加就业29万人；欧盟预计每年减免关税约10亿欧元，推动对日出口增加200亿欧元。
后续行动：日欧将推动RCEP谈判，以替代美国退出的TPP协议。

3. 美联储主席鲍威尔：渐进加息仍是当前最佳路径

政策立场：鲍威尔重申渐进加息路径，强调通胀未失控，就业市场良好。
风险因素：贸易争端和不确定性影响经济前景，收益率曲线走平限制加息节奏。
未来展望：预计9月议息会议可能宣布加息，但未来加息路径将更多依赖经济前景。

国内财经要闻

1. 国务院常务会议：优化营商环境，推进“一网通办”

改革措施：
- 取消17项行政许可，6项提请修法后取消。
- 推进海关与检验检疫业务融合，简化进出口流程。
- 压缩不动产登记和纳税时间，推动企业投资“零审批”。
- 推进市场准入负面清单，强化政务服务评价机制。
目标：提升市场活力，改善营商环境，促进创业创新。

2. 发改委：有足够政策空间应对经济不确定性

政策工具：财政赤字率、政府负债率较低，企业负债率下降，宏观调控空间充足。
下半年重点：稳中求进，推动改革、扩大开放、促进消费、支持制造业。
预期增长：预计下半年经济增速将保持在 $6.5%$ 左右，全年有望实现 $6.6%$ 增长。

3. 国资委：严控五大风险，稳步推进改革

风险防控：控制债务、金融业务、国际化经营、法律和安全环保风险。
改革方向：推进混改、重组、管资本、市值管理等，增强国企活力。
政策部署：进一步推动“1+N”系列改革文件落地，强化企业主体责任。

金融发展动态

1. 银保监会：加强民营企业和小微企业融资服务

政策导向：加大信贷投放，推动金融支持政策落地。
具体措施：
- 制定独立信贷计划，优化绩效考核。
- 推行内部资金转移价格优惠，降低融资成本。
- 推动线上综合服务渠道，优化贷后管理。
问题与挑战：融资难问题尚未根本缓解，票据融资冲量问题突出。

2. 外管局：跨境资金和外汇市场保持总体平稳

外汇形势：银行结售汇差额由逆转顺，外汇市场供求基本平衡。
人民币汇率：人民币兑美元继续贬值，但全球范围内仍相对稳定。
未来展望：政策基本面和经济基本面稳健，跨境资本波动可控。

3. 美元指数高位回落，人民币继续贬值

汇率变化：人民币中间价下调至6.7671，创2015年8月以来最大单日跌幅。
影响因素：
- 外部：美元指数反弹，美联储加息预期升温。
- 内部：央行加大流动性投放，但中美贸易摩擦和经济下行预期抑制人民币升值。
未来预期：人民币汇率将保持理性区间弹性波动。

4. 资金面平稳跨过税期，稳定偏松局面有望延续

流动性状况：央行净投放5400亿元，有效对冲税期压力。
市场利率：各层次货币市场利率多数下行，债券收益率普遍下降。
政策动向：央行引导市场利率下行，监管边际放松，缓解“紧信用”压力。

6月数据专题

1. 二季度GDP小幅减速，增长动力转换显著

GDP增速：上半年GDP增长 $6.8%$，二季度增长 $6.7%$，较一季度放缓0.1个百分点。
经济结构：
- 第一产业增长 $3.2%$，第二产业增长 $6.1%$，第三产业增长 $7.6%$。
- 消费贡献率高达 $78.5%$，成为GDP增长主引擎。
风险因素：出口、投资增速放缓，贸易摩擦影响逐步显现。

2. 6月工业增加值同比增速回落至 $6.0%$

数据表现：6月工业增加值增长 $6.0%$，不及预期，环比增长 $0.36%$。
行业分化：
- 制造业增长 $6.0%$，但部分行业如纺织业、铁路运输设备制造业增速下滑。
- 电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 $9.2%$，成为支撑因素。
影响因素：生产端景气度下滑，需求端承压，贸易摩擦拖累出口。

3. 1-6月全国固定资产投资同比增长 $6.0%$，民间投资增长 $8.4%$

投资结构：
- 基建投资超预期回落，房地产投资维持高位。
- 制造业投资回暖，成为投资托底的重要力量。
政策影响：金融监管与债务管控导致社融收缩，但政策储备和财政刺激有助于稳定投资。

4. 6月社会消费品零售总额同比增长 $9.0%$

消费表现：上半年社会消费品零售总额增长 $9.4%$，消费对GDP贡献率 $78.5%$。
结构性变化：
- 服务消费占比提升，带动最终消费增长。
- 汽车消费受进口关税调整影响，增速回落。
未来展望：下半年消费有望小幅回升，保持 $9.8%$ 左右增长。

5. 1-6月房地产开发投资增速略降至 $9.7%$，销售面积增速回升至 $3.3%$

投资情况：房地产开发投资增长 $9.7%$，住宅投资增长 $13.6%$。
销售情况：销售面积增长 $3.3%$，商品房销售额增长 $13.2%$。
资金来源：到位资金增速较低，房企融资面临压力，依赖销售回款。
未来趋势：房地产投资增速将逐步回落，政策调控和融资约束将形成主要制约。

总体展望

全球经济：增长预期未变，但风险偏下行，贸易紧张局势和地缘政治冲突可能加剧不确定性。
国内经济：稳中向好，消费成为主要驱动力，但投资和出口面临下行压力。
政策动向：加强营商环境优化、金融支持政策、宏观审慎管理，推动经济结构调整。
金融市场：人民币汇率保持弹性波动，外汇市场总体平稳，货币政策偏宽松。

关键政策与措施

政策领域	主要措施
营商环境	推进“一网通办”，取消多项行政许可，优化政务流程
金融支持	银保监会加强民营企业和小微企业融资服务，央行加大流动性投放
房地产调控	严控资金风险，推动租赁住房建设与人才引进政策
外汇管理	强化宏观审慎管理，引导市场预期，维护人民币汇率稳定

总结

本期要闻反映了全球经济与国内经济面临的多重挑战与机遇。IMF维持全球增长预期但强调风险，中美贸易摩擦成为关注焦点；国内政策持续发力优化营商环境、加强金融支持、推进改革，为经济稳定提供保障。人民币汇率受内外因素影响继续贬值，但总体保持平稳；6月经济数据表明，消费成为增长主引擎，但投资和出口面临压力。整体来看，政策的持续调整与优化将为经济提供支撑，但外部不确定性仍是主要风险。

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