20230304-瑞达期货-宏观市场周报_25页_1mb

报告摘要

宏观市场周报总结

核心内容概览

本周全球市场在通胀压力回升、经济数据波动以及政策调整的背景下呈现分化走势。中国制造业PMI持续改善，美国和欧元区通胀压力上升，市场对加息预期升温，A股市场表现强劲，而债券市场则因资金面压力维持震荡。此外，多国政策动态及国际事件对市场情绪和汇率产生影响。

主要观点

1. 通胀与加息预期

美国：1月耐用品订单环比下降4.5%，创2020年4月以来最大降幅，显示需求疲软；但2月ISM制造业PMI回升至47.7，物价支付指数大幅上升至51.3，表明通胀压力依然存在。市场预期美联储将在9月将利率升至5.5%，高于此前预期的5.425%。
欧元区：德国2月CPI同比升至8.7%，法国CPI同比升至6.2%，均超出预期，显示通胀风险上升。市场对欧元区加息路径的预期有所提高。
英国与欧盟：就“脱欧”后北爱尔兰贸易争端达成协议，有助于改善未来贸易关系，对英镑形成一定支撑。

2. 中国经济数据改善

中国：2月官方制造业PMI为52.6，非制造业PMI为56.3，均高于前值，显示经济持续复苏。生产与新订单指数同步扩张，企业信心增强，从业人员指数回升，稳就业政策效果显现。

3. 央行与财政政策

中国央行本周净回笼4750亿元，显示流动性管理趋严。
财政部表示2023年积极财政政策将加力提效，适度加大财政扩张力度，推动税费优惠及居民收入增加。

4. 资本市场表现

A股市场主要指数走势分化，沪指上涨1.87%，突破3300点压力位；深成指微涨0.55%，创业板指下跌0.27%。
北向资金净流出扩大，但大盘指数表现较强，股指期货与上证50涨幅均超1%，市场情绪偏多。

5. 大宗商品与外汇市场

大宗商品：铜价因需求回暖和库存下降呈现震荡上涨趋势，原油期货上涨1.64%，受地缘政治和需求预期支撑。
外汇：欧元兑美元上涨0.42%，市场对美欧通胀压力和加息预期的担忧推动汇率波动。

关键信息

本周经济数据回顾

国家/地区	指标名称	前值	预期值	今值
中国	中国2月官方制造业PMI	50.1	50.5	52.6
美国	美国1月耐用品订单月率	5.1	-4	-4.5
美国	美国1月成屋签约销售指数月率	1.1	1	8.1
美国	美国2月ISM制造业PMI	47.4	48	47.7
欧元区	欧元区2月CPI年率初值	8.6	8.2	8.5
法国	法国2月CPI月率	0.4	0.7	0.9
日本	日本1月零售销售年率	3.8	4	6.3

下周重要经济指标及经济大事

日期	时间	国家/地区	指标名称/经济大事	前值
2023/3/6	18:00	欧盟	欧元区1月零售销售月率	-2.7
2023/3/6	23:00	美国	美国1月工厂订单月率	1.8
2023/3/6	23:00	美国	美国1月耐用品订单月率	-4.5
2023/3/7	16:00	中国	中国2月外汇储备(亿美元)	31844.6
2023/3/7	23:00	美国	美国1月批发销售月率	0
2023/3/8	07:50	日本	日本1月贸易帐(亿日元)	-12256
2023/3/8	15:00	德国	德国1月季调后工业产出月率	-3.1
2023/3/8	18:00	欧盟	欧元区第四季度GDP年率终值	1.9
2023/3/8	18:00	欧盟	欧元区第四季度季调后就业人数季率	0.4
2023/3/8	21:15	美国	美国2月ADP就业人数(万人)	10.6
2023/3/9	07:50	日本	日本第四季度实际GDP年化季率修正值	-
2023/3/9	07:50	日本	日本2月货币供应M2年率	2.7
2023/3/9	09:30	中国	中国2月CPI年率	2.1
2023/3/9	20:30	美国	美国2月失业率	3.4
2023/3/10	15:00	德国	德国2月CPI月率终值	1
2023/3/10	15:00	英国	英国1月三个月GDP月率	0
2023/3/10	15:00	英国	英国1月制造业产出月率	0
2023/3/10	15:00	英国	英国1月工业产出月率	0.3
2023/3/10	21:30	美国	美国2月季调后非农就业人口(万人)	51.7

市场配置建议

股票市场

配置建议：偏多操作
本周表现：沪深300上涨1.71%，沪深300股指期货上涨1.70%，沪指突破3300点压力位，市场情绪偏多。

大宗商品市场

配置建议：低配区间操作
本周表现：沪铜上涨0.40%，原油上涨1.64%，铜价因需求回暖和库存下降震荡上涨。

债券市场

配置建议：低配区间操作
本周表现：10年期国债收益率下降0.05%，国债期货小幅上涨，资金面压力缓解，债市维持窄幅波动。

外汇市场

配置建议：轻仓缝低做多
本周表现：欧元兑美元上涨0.42%，美欧通胀压力上升，加息预期升温。

政策与事件影响

中国：央行公开市场净回笼4750亿元，显示流动性管理趋严；财政部提出2023年积极财政政策加力提效，推动税费优惠和居民收入增加。
国际：美联储贴现利率会议纪要显示地方联储意见分歧；沃勒表示若数据持续火爆，政策利率应升至5.1%-5.4%以上；IEA指出俄罗斯1月油气收入下降近40%。
英欧协议：就北爱尔兰贸易争端达成新协议，有助于改善未来贸易关系，对英镑形成一定支撑。

瑞达期货研究院简介

瑞达期货股份有限公司成立于1993年，现拥有40多家分支机构，是国内大型全牌照期货公司之一。2019年成功上市，成为深交所期货第一股。研究院提供多种投资报告和策略分析，包括晨会纪要、品种日评、周报、月报等，还拥有短信通、套利通、市场资金追踪等特色产品。研究院在创新业务方面积极参与产品研究，为公司培养专业人才，发挥信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心的作用。

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