20250113-大越期货-PTA_MEG早报_26页_1mb

PTA&MEG化工品周报总览（2025年1月13日）

前日回顾

• 主要市场波动集中在PTA期货与MEG期货间的价格变动，PTA期货偏向中性略有偏多，MEG则以中性略偏空为主。

PTA日评

• 基本面：
  • 1月进口货及仓单现货价格较期货升水约102~105元/吨至5000元/吨区间。
  • 2月底主港货源对05合约升水75~80元/吨，短期现货基差为-103元/吨。
• 开工与库存：
  • PTA工厂库存为361天，环比减少41天，显示产业链去库迹象增强。
• 盘面与主力持仓：
  • 多头力量增强（净持仓偏多），但PX装置变动带来的成本支撑短期有限。
• 趋势展望：
  • PTA短期跟随成本端在4915~5000元/吨区间震荡运行，需关注原油波动和装置变动情况。
  • 基差偏强，聚酯提前备货支撑市场；但后续产能扩张导致供需矛盾难缓解，长期仍谨慎。

MEG日评

• 基本面：
  • 现货现货价格4740元/吨，基差为42元/吨，外盘虽有小幅回升，但买盘跟进有限。
  • 库存偏紧但累库节奏一般，张家港到货预计在1月初逐步增加。
• 盘面与持仓：
  • 卖方压力稍显，主力净持仓略偏多，但现货升水预期削弱短期支撑。
• 趋势展望：
  • MEG预计以区间震荡为主（约4750-4800元/吨），关注聚酯下游减产落实情况；需求若改善则现修复趋势。
• 风险点：
  • 原料端累库不确定和宏观面波动影响较大。

其他信息速报

• 共性因素：
  • 国内库存多数去化，但乙二醇装置产能巨大，供需平衡较长期化。
  • 涤纶产业链加工费、利润变化对原料需求有影响。
• 图表数据参考：
  • 各类平衡表、环比库存表、基差价差图表均来自Wind、Mysteel及CCF统计。
  • 微观价格曲线显示部分品种进入震荡调整通道。

市场风险提示

• 短期仍受宏观因素影响，需防范盘面反转波动风险。
• 重要数据点若有突发变化，可能造成多空观点逆转，建议持续跟踪复盘交易策略。