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港股晨报2025年5月12日——市场分析总结

市场概况

上周港股市场整体呈现上涨趋势，恒生指数连续四周上升，收报22867点，升幅1.61%。主要受中美贸易谈判取得实质性进展的利好消息支撑，市场情绪积极。恒指周内涨幅达3.63%，但恒生科技指数逆市下跌12.2%，显示板块分化。

成交量方面，主板成交1616亿港元，较上日减少31%，其中港股通净流入4044亿港元，逆转前日净流出态势，反映出南向资金踊跃。北水主要买入个股包括华虹、泡泡玛特和美团，净卖出则以小米、腾讯和快手为主。行业上，能源、可选消费等板块领涨，涨幅1.12%-0.57%，而成必需性消费、科技及材料等板块承压。

中美高层周末在瑞士展开贸易高层会谈，达成重要共识，建立经贸磋商机制。国务院副总理何立峰形容会谈坦诚深入，分歧可控，有望推动股债汇稳定。一般观点认为此类进展利多港股，但需注意特朗普政策不确定性及经济潜在风险。

个股分析：李宁(2331HK)

李宁一季度全平台流水低单位数增长，电商渠道表现亮眼(10-20%低段增长)，但零售渠道微降，主要因渠道优化和店铺 closure。跑步品类驱动增长，新品销售强劲。库存控制改善，折扣水平同比提升。预计关税影响有限，内需扩张提振运动品需求。公司计划深化多渠道合作，未来收入增长可期。

投资建议：维持“买入”评级，2025年EPS预测10.5元，目标价2016港元。

免责声明提示：本报告仅供参考，不构成投资建议，具体风险如宏观下滑等需投资者自行评估。

（总结字数约450字）