教育行业跨市场研究报告之六：新高考教改，日新月异，鹏程万里-20180721-光大证券-43页-3mb

新高考教改总结

核心内容

新高考教改自2014年9月启动，实行“3+3”模式，学生可在语数英之外选择3门选考科目，外语科目提供两次考试机会。改革旨在增强考试自主性，促进教育公平，优化选才标准，推动教育行业从外延发展转向内涵发展。

主要观点

1. 增强学生自主性：学生可自主选择科目，提升语文、数学、英语等必考科目的区分度。
2. 语文成为拉分科目：语文在新高考中地位显著提升，成为高考成绩的重要拉分科目。
3. 高校自主招生比例增加：2018年全国有90所试点高校进行自主招生，自招人数增长迅速，成为名校录取的重要途径。
4. 学科竞赛成为自招核心指标：学科竞赛成绩易量化，成为高校自主招生的重要参考。
5. 教育信息化需求爆发：走班排课需求增加，电子班牌和排课软件成为学校信息化建设的重点。
6. 在线教育迎来新增长点：学习生涯规划、自主招生辅导、志愿填报指导等在线教育服务需求增加。

关键信息

• 改革时间规划：2014~2017年6省市试点，2018年17省市同步推进，2020年全面实施。
• 语文培训市场规模：预计2018年达900亿元，学而思、立思辰等机构加大布局。
• 自主招生市场规模：预计2018年达55亿元，学而思、百年英才等提供相关辅导服务。
• 学科竞赛辅导市场规模：预计2018~2020年分别达25亿元、35亿元、43亿元。
• 教育信息化市场规模：预计2018年走班排课硬件设备市场100亿元，软件服务市场27亿元。
• 投资建议：推荐视源股份（002841.SZ）、立思辰（300010.SZ）、佳发教育（300559.SZ）、科斯伍德（300192.SZ）等公司。

风险分析

• 政策变化：可能对教育行业带来不确定性。
• 竞争激烈：可能导致盈利能力下降。
• 教育经费不足：可能影响教育信息化和培训行业的可持续发展。

市场规模预测

• 语文培训：2018~2020年市场规模分别为900亿元、1440亿元、2000亿元。
• 自主招生辅导：2018~2020年市场规模分别为30亿元、36亿元、50亿元。
• 学科竞赛辅导：2018~2020年市场规模分别为25亿元、35亿元、43亿元。
• 教育信息化：2018年走班排课硬件设备市场规模约100亿元，软件服务约27亿元。
• 在线教育及咨询服务：预计2018年市场规模在55亿元左右。

投资建议

• 视源股份（002841.SZ）：教育信息化龙头企业，推荐买入。
• 立思辰（300010.SZ）：通过收购中文未来布局大语文培训，旗下百年英才提供自主招生及志愿填报服务，建议增持。
• 佳发教育（300559.SZ）：布局新高考走班排课服务，有望迎来业务增长点，建议关注。
• 科斯伍德（300192.SZ）：探索新高考赛道，推荐买入。
• 爱培优：一级市场公司，提供竞赛培训及自招辅导服务。

重点公司分析

• 视源股份：教育信息化龙头，盈利预测显示未来三年PE逐渐下降，业绩增长稳定。
• 中文未来（立思辰）：大语文培训龙头，课程体系完善，2016~2017年实现扭亏为盈，2018~2021年净利润承诺逐年提升。
• 百年英才（立思辰）：提供高考志愿填报、自主招生、竞赛报名等服务，市场空间广阔。
• 佳发教育：专注走班排课服务，提供智能考勤解决方案，具有较强的技术优势。

总结

新高考改革通过增强学生自主性，优化选才标准，对培训、教育信息化、在线教育等领域产生深远影响。语文成为拉分关键科目，学科竞赛成绩成为高校自主招生的重要指标，教育信息化迎来新需求，走班排课和电子班牌成为市场热点。在线教育通过提供学习生涯规划、自招辅导、志愿填报指导等服务，成为新增长点。投资建议关注具备相关业务布局的公司，如视源股份、立思辰、佳发教育和科斯伍德。风险分析提示政策变化、竞争激烈和教育经费不足可能影响行业发展。