20181208-川财证券-周报（第33期）_消费板块景气跟踪之农林牧渔篇_9页_799kb

2018年12月3日至12月7日周报（第33期）总结

核心内容

本周周报主要聚焦于农林牧渔板块的市场表现及行业景气度变化，同时对猪瘟与白羽鸡行业的影响进行了分析，并提供了基金配置和盈利数据的参考。

主要观点

1. 猪瘟疫情持续影响，产能去化加速

• 猪肉价格：截至12月7日，22个省市平均猪肉价格为20.78元/公斤，与11月均价持平，较10月中旬回落约7%。
• 能繁母猪存栏：月环比下降1.20%，仍处于下降趋势。
• 猪粮比：从7.37回落至6.83，表明饲料成本与猪价的差距缩小。
• 疫情数据：截至11月27日，全国非洲猪瘟病例累计超过70例，扑杀生猪超60万头，禁止生猪调运的疫区及相邻省份超过25个。
• 影响分析：非洲猪瘟导致大量生猪死亡，对产能造成显著影响；同时，生猪禁运政策导致主产区猪价低迷，推动过剩产能加速去化。

2. 白羽鸡行业景气度高，肉鸡苗价格维持高位

• 蛋鸡苗价格：3.45元/羽，维持高位窄幅波动。
• 鸡蛋批发价：8.82元/公斤，较11月均价环比下跌2.54%。
• 肉鸡苗价格：主产区肉鸡苗平均价格为7.6元/羽，环比上涨10.30%；817肉鸡苗价格为1.06元/羽，环比上涨17.78%。
• 活鸡价格：19.69元/公斤，环比小幅上涨1.23%。
• 行业供给：因引种量低、种公鸡数量不足，换羽难度加大，禽类养殖行业供给偏紧状态或持续。

关键信息

1. 基金配置情况

• 农林牧渔板块基金重仓持股占比：1.08%，环比上升0.31%，低配比率为0.78%。
• 历史均值：2003年以来均值为1.06%，2011年以来均值为1.62%，当前配置比例处于近年来较低水平。

2. 板块盈利数据

• 净利润同比增速：2018Q3为-17.57%，较2018Q2的-40.08%明显回升。
• 营收增速：9.09%，较2018Q2的8.20%小幅上行。
• ROE（TTM）：4.83%，较2018Q2小幅上升0.20%，但仍低于2010年以来的均值8.05%。

风险提示

1. 技术发展不及预期；
2. 国内外宏观环境发生重大变动。

附：分析师与机构信息

• 分析师：邓利军
  证书编号：S1100115110002
  联系方式：021-68595193
  邮箱：dengli jun@cczq.com

• 联系人：卓越
  证书编号：S1100118060012
  联系方式：021-68595160
  邮箱：zhuoyue@cczq.com

• 机构地址：

  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

行业投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

• 本报告仅供川财证券有限责任公司客户使用，未经授权不得传播或引用。
• 报告基于公开信息编制，不保证信息真实性、准确性及完整性。
• 报告观点、评估及预测仅为出具日的判断，可能随时更改。
• 投资者应结合自身情况独立判断，不构成私人投资建议。
• 报告内容及版权为川财证券所有，未经授权不得以任何形式使用或转载。