20171105-天风证券-计算机行业周报_芯片市场风起云涌_AI芯片发出中国声音_18页_1mb

计算机行业总结

核心内容

本报告主要分析了计算机行业近期的市场走势、行业观点及重点推荐，同时涵盖了行业新闻、重点公司公告、海外动态跟踪以及一级市场投融资更新等内容。整体来看，计算机行业在四季度面临估值切换行情，建议投资者关注优质成长股和行业龙头，同时重点布局智能驾驶舱、AI和企业级云服务三大主题。

主要观点

1. 市场表现：

   • 上周计算机板块下跌1.77%，跑输沪深300指数（-0.73%）和创业板指数（-3.34%）。
   • 三季报披露后，行业整体业绩增速放缓，影响板块表现。
   • 人工智能相关标的表现较好，如科大讯飞、中科曙光、四维图新等，而上海自贸港相关概念股如中远海科、网达软件跌幅较大。

2. 行业趋势：

   • 传统芯片市场进入巨头竞争阶段，行业逐渐成熟，集中度提升，小企业生存压力加大。
   • AI芯片成为半导体行业的新蓝海，寒武纪、中科曙光、科大讯飞等企业布局AI芯片，未来前景广阔。
   • 人工智能、智能驾驶、企业级云服务是四季度重点看好的三大主题。

3. 投资建议：

   • 四季度建议关注估值切换行情，首选PEG<1的优质成长股。
   • 行业进入龙头溢价时代，建议聚焦竞争壁垒高、市场空间大的行业龙头。
   • 重点推荐的公司包括：
     • 优质龙头：用友网络、新大陆、科大讯飞、广联达、二三四五、东软集团、恒生电子
     • 二线龙头：东方国信、索菱股份、恒华科技、启明星辰、汉得信息、超图软件、汇纳科技
     • AI+：苏州科达、佳都科技、四维图新、同花顺、思创医惠
     • 安全智慧城市：常山股份、天夏智慧、蓝盾股份、太极股份、美亚柏科
     • 优质次新：泛微网络、数字认证、亿联网络、熙菱立昂

关键信息

• 博通拟收购高通：交易金额超1000亿美元，为半导体史上最大交易，反映传统芯片行业进入巨头竞争阶段。
• 寒武纪AI芯片发布会：将发布新一代终端和云端处理器及人工智能系统软件，多家知名企业将参与。
• AI芯片发展：AI芯片成为半导体行业新机遇，寒武纪、中科曙光、科大讯飞等公司布局，未来成长空间大。
• 估值切换行情：四季度建议把握，优先考虑PEG<1的优质成长股。
• 行业龙头溢价：建议关注竞争壁垒高、市场空间大的龙头企业。
• 重点主题：智能驾驶舱、AI、企业级云服务是重点投资方向。

风险提示

• 宏观经济不景气
• 政策风险
• 技术推广进度不及预期

重点公司公告

• 广电运通：三季报显示营业收入和净利润均下降。
• 旋极信息：三季报营业收入和净利润大幅增长。
• 海康威视：三季报营业收入和净利润均增长。
• 石基信息：与阿里投资签署框架协议，拟转让石基零售38%股权。
• 大搜车：完成3.35亿美元E轮融资，阿里巴巴领投。
• 中昌数据：三季报营业收入和净利润大幅增长。
• 佳都科技：三季报营业收入和净利润大幅增长。
• 中科曙光：出售流通股份2.41亿股。
• 其他公司：如中企通信、360、腾讯、微软、英特尔、谷歌、亚马逊等均有相关行业动态及投融资进展。

海外动态跟踪

• 阿里巴巴：入股石基零售，布局新零售基础设施；大搜车完成E轮融资，成为最大股东。
• 百度：获得“百度雄安科技有限公司”名称预先核准；与西部眼科联盟合作，启动AI眼底筛查。
• 腾讯：推出微保平台，布局互联网+金融；与西部眼科联盟合作，推动AI在医疗领域的应用。
• 微软：新增29个全球市场销售HoloLens；Dynamics 365登陆中国。
• 英特尔：关闭Recon AR眼镜业务；与Facebook合作开发AI芯片。
• 谷歌：推出Poly平台，助力3D内容创作；放弃自动辅助驾驶功能，因存在安全隐患。
• 亚马逊：扩大视频制作团队，进驻好莱坞；上线精品超市，提升海外购物体验。
• 其他动态：包括多个初创公司在人工智能、VR/AR、云计算、大数据、医疗健康、金融科技等领域的融资情况。

一级市场投融资更新

• 本周共跟踪到41起投融资事件，医疗健康和人工智能领域融资较多。
• 融资金额最大的领域：汽车交通（车好多集团获6亿美元B轮融资）。
• 热点事件：
  • VR/AR：响山科技、nreal.ai、Snatch、眼神科技等完成多轮融资。
  • 无人驾驶：踏歌智行、Innoviz Technologies等完成融资。
  • 医疗健康：大咖助孕、全亿健康药房、AdaHealth、乐奥医疗等完成多轮融资。
  • 人工智能：新译科技、云起智能、追一科技、旷视科技等完成融资。
  • 金融科技：BondIT、潘帕斯、Remitly、TransferWise等完成融资。
  • 新零售：爱嗒礼、美味生活、小闪科技等完成融资。
  • 云计算：易订货、所问数据、Instart Logic等完成融资。

投资评级

• 股票投资评级：买入（预期相对收益20%以上）、增持（预期相对收益10%-20%）、持有（预期相对收益-10%-10%）、卖出（预期相对收益-10%以下）。
• 行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上）、中性（预期行业指数涨幅-5%-5%）、弱于大市（预期行业指数涨幅-5%以下）。

分析师声明

本报告由分析师沈海兵撰写，内容基于其专业判断，不构成具体投资建议，投资者应自行评估并咨询专业人士意见。