20240906-瑞达期货-白糖市场周报_巴西火灾支撑原糖市场_但国内跟涨不明显_18页_1mb

巴西火灾支撑原糖市场但国内跟涨有限

本周郑糖2501合约价格上涨约21%，市场主要受巴西甘蔗产区火灾影响。火灾推动原糖价格快速回升，但市场仍在评估火灾的实际影响。8月上半月巴西产糖量311万吨，低于预期。国际糖业组织ISO预测2024/25年度全球食糖供需缺口358万吨。虽然国内白糖现货价格小幅下调，但随着中秋备货结束，加工企业降价意愿增强，市场成交清淡，预计整体呈现震荡偏弱格局。

操作建议：短期观望郑糖2501合约，重点关注国内产销情况及巴西新榨季压榨数据。

芝加哥期货交易所（ICE）原糖主力合约价格下跌约159%，高持仓多头大幅增仓显示看涨情绪强烈。国内郑糖周度跌幅约0.58%，基差变化显示期现市场回暖不一。一方面，进口糖利润有所收窄，体现出进口压力；另一方面，国内制糖期总体产销率超过八成，但库存和终端需求仍有消化空间。

供给端，2023/24制糖期全国食糖产量同比增加，工业库存继续保持一定水平；需求端，包括成品糖和软饮料产量在内的需求面有所改善，但整体消费仍较集中。数据显示，8月累销糖率及7月单月销量均高于去年同期。

白糖期权市场波动率较前期有所回暖，与股市中的南宁糖业等关联品种波动情况相似。

综上所述，前后市场及期现之间保持着密切联系和节奏差异。主要利好因素为天气所致的全球供应忧虑及巴西产量下调预期；主要压力因素来自国内消费季节性走弱及国内库存水平。未来需密切关注上述看点以及潜在政策变化。