20260511-东方金诚-海外宏观周报_加息预期降温_海外债市收益率普遍下行_9页_2mb

东方金诚研究报告总结：2026年5月11日

核心内容概述

本报告总结了2026年5月全球主要金融市场及经济数据的走势，涵盖了股市、债市、外汇、商品市场以及政策动向和国际政治事件。报告由东方金诚研究发展部分析师徐嘉琦与执行总监于丽峰撰写，重点分析了全球市场对地缘政治风险、货币政策变化及经济数据的反应。

主要观点

1. 全球市场表现

• 油价波动：上周WTI原油价格回落7%至95美元/桶，回到两周前的水平，反映市场对能源供应的担忧有所缓解。
• 股市上涨：全球股市因风险偏好回暖及AI产业需求强劲而普遍上涨，纳指上涨4.5%，日经225上涨5.4%，韩国综合指数暴涨13.6%。
• 债市调整：油价下跌缓解了市场对主要央行收紧货币政策的担忧，美债收益率微降1bp，欧债收益率普遍下行10bp左右。

2. 美国市场分析

• 就业数据强劲：4月非农新增就业11.5万，ADP新增10.9万，显示美国就业市场依然具有韧性。
• 消费者信心下滑：5月密歇根消费者信心指数初值降至48.2，连续两个月创历史新低，但一年期通胀预期仍维持在4.5%。
• 货币政策前景：美联储官员强调通胀风险，认为利率可能在一段时间内维持不变，甚至可能收紧。同时，美联储资产负债表缩减空间存在，但是否缩减尚不明确。
• 房地产市场：美国房屋销售价格和销售量有所上升，但房屋待售时长保持稳定。

3. 欧元区市场分析

• PPI数据回升：欧元区3月PPI同比由负转正至2.1%，环比上涨3.4%，显示能源冲击正在向工业品价格传导。
• 欧央行立场：欧央行强调数据依赖和逐次会议决策，对加息预期有所降温，债市收益率整体下行。

4. 其他市场动态

• 日本央行：3月会议纪要透露出加息倾向，若能源冲击长期化，可能考虑加息。
• 澳洲与挪威：均宣布加息，以应对持续高企的通胀压力。

关键信息

股市表现

债市表现

外汇市场

商品市场

政策动向

1. 货币政策

• 美联储：官员强调通胀风险，暗示利率可能维持不变或收紧。市场对加息预期有所降温。
• 欧央行：继续采取数据依赖、逐次会议决策的方式，对加息预期降温。
• 日本央行：显示加息倾向，若能源冲击长期化，可能考虑加息。
• 澳洲联储与挪威央行：均宣布加息，以应对高企的通胀压力。

2. 产业政策

• 美国贸易法院：裁定特朗普10%全球关税无效，可能影响企业进口成本和贸易政策预期。

国际政治动态

• 美伊谈判：特朗普称伊朗回应“完全不可接受”，美伊冲突再起，引发市场波动。
• 英国地方选举：工党失利，斯塔默表示承担责任，但不会辞职。

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