> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工日报总结（2026年5月11日） ## 核心内容概述 本日报主要分析了原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、聚酯、聚烯烃等能源化工品种的行情及策略观点，涵盖了期货价格变动、现货价格走势、库存变化、利润情况及市场预期等多个维度，整体市场受地缘政治、供需关系及政策影响较大，波动频繁。 --- ## 原油 ### 行情资讯 - INE 主力原油期货收跌 10.20 元/桶，跌幅 1.61%，报 624.50 元/桶。 - 相关成品油期货：高硫燃料油跌 64.00 元/吨（跌幅 1.47%），低硫燃料油跌 155.00 元/吨（跌幅 3.12%）。 ### 策略观点 - 当前油价已出现一定跌幅，但短期需求旺季仍在，炼厂刚需采买或提供短期支撑。 - 建议前期空配短期止盈，等待油价向上波动。 - 建议做空 INE-WTI 跨区价差。 --- ## 甲醇 ### 行情资讯 - 甲醇主力合约变动 -75 元/吨，报 2855 元/吨。 - MTO 利润变动 13 元。 ### 策略观点 - 当前甲醇已完全包含地缘溢价，短期供需矛盾不明显，建议单边观望。 - MTO 开工率进入传统低迷期，建议逢高止盈。 --- ## 尿素 ### 行情资讯 - 山东现货价变动 -10 元/吨，河南 -10 元/吨，江苏 -20 元/吨。 - 尿素主力合约变动 -33 元/吨，报 1923 元/吨。 ### 策略观点 - 二季度开工高位预期较强，但国内供需双旺下矛盾不突出。 - 配额问题对价格影响不大，建议逢高空配。 - 当尿素替代性估值达到极致时，可能迎来短期需求边际利多支撑。 --- ## 橡胶 ### 行情资讯 - RU 和 NR 整体偏强，BR 因原油走弱。 - 丁二烯橡胶供需偏弱，原料跌幅远大于橡胶，BR 大概率补跌。 ### 行情分析 - 市场波动大，建议灵活应对，短线交易，设置止损。 - 丁二烯橡胶看跌期权多头建议继续持仓。 - 对冲建议：买 NR 主力空 RU2609 持仓。 ### 行业动态 - 轮胎厂开工率因五一假期下行，库存压力显现。 - 中国天然橡胶社会库存环比下降 0.1 万吨，青岛库存增加 0.85 万吨。 --- ## PVC ### 行情资讯 - PVC 主力合约变动 -48.00 元/吨，跌幅 -0.92%，报 5145.00 元/吨。 ### 策略观点 - 企业综合利润回落至中性水平，短期产量下降。 - 供应端存在乙烯制减产和季节性检修预期，开工率或进一步下降。 - 下游内需恢复至高位，出口退税取消但海外原料减产预期或抵消利空。 - 短期预期筑底，跟随原油波动。 --- ## 纯苯 & 苯乙烯 ### 行情资讯 - 纯苯现货价无变动，期货价无变动，基差扩大。 - 苯乙烯现货价下跌 200 元/吨，期货价下跌 122 元/吨，基差走弱。 - BZN 价差上涨 10 元/吨，EB 非一体化利润下降 95 元/吨。 - 纯苯开工率上涨 2.44%，苯乙烯开工率高位震荡。 - 苯乙烯港口库存持续累库，需求端三S开工率震荡下降。 ### 策略观点 - 建议空仓观望，地缘影响较大，波动剧烈。 - 苯乙烯非一体化利润已大幅修复，估值空间有限。 --- ## 聚乙烯 & 聚丙烯 ### 聚乙烯 - 主力合约收盘价 8060 元/吨，下跌 19 元/吨。 - 现货价下跌 90 元/吨，基差走弱。 - 上游开工率上涨 1.79%，周度库存累库。 - 下游开工率环比下降 0.20%。 - LL9-1 价差缩小 13 元/吨。 ### 策略观点 - 建议逢高做缩 LL9-1 价差。 - 阿联酋退出 OPEC+，霍尔木兹海峡封锁，原油高位震荡。 - 供应端煤制库存已大幅去化，对价格支撑回归。 ### 聚丙烯 - 主力合约收盘价 8557 元/吨，下跌 32 元/吨。 - 现货价下跌 15 元/吨，基差走强。 - 上游开工率上涨 0.37%，周度库存累库。 - 下游开工率季节性反弹强于往年。 - 长期矛盾从成本端转移至投产错配。 --- ## 聚酯 ### PX - PX 主力合约变动 -392.00 元/吨，跌幅 -4.09%，报 9194.00 元/吨。 - 石脑油裂差变动 3.74 美元/吨，报 4.63 美元/吨。 ### PTA - PTA 主力合约变动 -250.00 元/吨，跌幅 -3.79%，报 6338.00 元/吨。 - 加工费变动 -6.24 元/吨，报 306.74 元/吨。 ### 乙二醇 - EG 主力合约变动 -197.00 元/吨，跌幅 -3.97%，报 4764.00 元/吨。 - 乙烯价格下跌 30 美元/吨，报 1281 美元/吨。 - 国外装置检修量上升，国内进入检修季，进口预期下降。 - 港口库存预期大幅去库，短期估值可能上升但空间有限。 ### 策略观点 - PX 负荷预期进一步下降，PTA 降负去库。 - 产业链整体负荷中枢下降，库存去化。 - 中东地缘冲突加剧，可能推动成本上行。 - 建议关注库存变化及地缘影响，注意短期波动风险。 --- ## 能源板块 ### 图表数据 - WTI、Brent 原油价格走势。 - 秦皇岛港动力煤、纽卡斯尔港煤价。 - 东北亚 LNG 价格、SC 原油 M1-M2 月差。 - 成品油价格走势、欧洲与美国汽油裂解价差。 - 美国商业原油库存。 --- ## 其他相关品种 ### 燃料油 - 高硫、低硫燃料油价格及裂解价差。 - 燃料油基差走势。 - 新加坡高低硫价差。 ### 沥青 - 市场价、主力合约收盘价。 - 沥青基差、库存。 - 企业生产毛利。 ### 聚烯烃 - LLDPE、PP 现货价及主力合约收盘价。 - 基差、库存及生产毛利。 --- ## 免责声明与版权 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠数据来源，仅供参考。 - 五矿期货不承担因使用本报告而产生的任何损失。 - 报告不构成投资建议，需独立评估。 - 本报告版权为五矿期货所有，未经许可不得复制、传播或存储。 --- ## 公司信息 - 公司总部：深圳市南山区滨海大道 3165 号五矿金融大厦 13-16 层。 - 联系方式：电话 400-888-5398，网址 www.wkqh.cn。