20160328-华泰证券-研究所晨报_30页_2mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

2016年3月28日的研究所晨报涵盖了宏观经济、市场数据、行业与公司分析、策略建议及风险提示等内容，主要聚焦于A股市场走势、行业趋势、重点公司业绩与投资建议。整体上，市场呈现震荡走势，部分板块如家电、建材、新材料等表现较好，而成长股面临一定压力。

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市场数据概览

指数表现

• 上证综指：2979.43，涨跌%：0.62
• 沪深300：3197.82，涨跌%：0.50
• 中小盘指：4279.56，涨跌%：0.78
• 创业板指：2216.09，涨跌%：-0.17
• 国债指数：156.48，涨跌%：0.03

股指期货表现

• 沪深300：3197.82，涨跌%：0.50
• IF1605：3122.40，涨跌%：0.19
• IF1609：2973.00，涨跌%：0.14
• IF1604：3162.80，涨跌%：0.26
• IF1606：3076.20，涨跌%：0.22

大宗原材料

• 铝：11,700.00，涨跌%：1.39
• 天然橡胶：11,710.00，涨跌%：1.39
• 白砂糖：5,605.00，涨跌%：0.43
• 黄玉米：1,485.00，涨跌%：-7.71
• 阴极铜：37,750.00，涨跌%：0.27

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今日焦点

宏观观点

• 2016年1-2月工业企业利润同比增长 4.8%，主要由于工业品价格降幅收窄、去年同期低基数效应、石油化工盈利上升。
• 预计2016年工业企业利润增速将在 0 - 2.5% 区间，经济下行压力较大，PPI预计继续走跌。

策略建议

• 短期策略：原力尚待觉醒，稳守反击为佳，不宜冒进。
• 风格倾向：稳健增长，建议关注消费类、黄金、白银、钢铁、维生素、锂、禽畜等。
• 成长股：建议关注智能汽车、机器人、幼教、VR、大健康等长期逻辑清晰的领域。

家电板块

• 美的集团：业绩增速超 20%，营运效率提升，毛利率和净利率均有所改善。
• 建议关注：美的集团、小天鹅A、苏泊尔等。

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其他报告

保龄宝

• 首次覆盖，关注其通过收购新通国际切入留学服务市场，未来有望实现全国化布局。
• 预计2016-2018年EPS为 0.29 / 0.36 / 0.45元/股，对应PE分别为 59 / 46 / 38。
• 维持“增持”评级。

天齐锂业

• 一季度净利润同比增长 819.39% - 866.42%，主要受锂价上行推动。
• 维持“增持”评级。

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买方反馈

国内（上海区域）

• 短期经济基本面向好，但通胀压力上升可能制约货币宽松空间。
• 一线地产调控后降温，二三线接力，建议转向周期、消费、成长均衡配置。

海外（QFII）

• 房地产新开工回暖，地产逻辑未破。
• 海外客户倾向消费类涨价逻辑，如猪肉、白酒、零售。
• 周期股择时关注其作为看涨期权的价格。

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首席视角

薛蓓蓓（社会服务首席）

• 推荐三条投资主线：迪斯尼、出境游、景区升级转型。
• 重点关注：锦江股份、春秋航空、中青旅、大连圣亚等。
• 强调政策利好和行业整合带来的机会。

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深度研究

房地产：6大角度看房价泡沫

• 一线城市房价同比上涨 70%，部分楼盘 30% 以上涨幅。
• 建议关注：合理估值、政策支持、行业集中度提升。
• 风险提示：地方政府重视不足，政策推进不及预期。

环保Ⅱ/公用事业：千亿污泥处理市场蓄势待发

• 污泥年产量约 7000万吨，有效处置率不足 25%。
• 政策支持：顶层设计、收费模式、监管加强等。
• 建议关注：龙泉股份、启迪桑德、中电环保、兴蓉环境等。
• 风险提示：地方政府重视程度不足。

索芙特

• 全面转型智慧城市，收购天夏科技及中裕智慧。
• 预计2016-2017年EPS分别为 0.53元 / 0.68元，对应PE分别为 36倍 / 28倍。
• 首次覆盖，给予“买入”评级。

兰生股份

• 深耕现代服务贸易，探索打造平台。
• 旗下兰生房产持股 48%，年出租率超 90%。
• 集团资产注入预期明确，给予“增持”评级。

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行业与公司

汽车行业

• 智能驾驶全面爆发，政策利好推动发展。
• 建议关注：广汇汽车、庞大集团、金固股份、多氟多、比亚迪等。
• 长期组合：多氟多（新能源+业绩增长）、广东鸿图（轻量化+国企改革）、盛路通信（车联网）、均胜电子（外延+智能驾驶）等。

医药生物

• 板块平稳，估值合理且一季报高增长的标的值得买入。
• 稳健组合：仁和药业、乐普医疗、华邦健康、海南海药、济川药业。
• 弹性组合：西陇科学、莱美药业。
• 维持“买入”评级。

建材/建筑装饰

• 建议继续关注基建、一带一路及钢结构。
• 推荐标的：金隅股份、海螺水泥、东方雨虹、北新建材、伟星新材等。
• 风险提示：宏观经济继续下滑、基建投资不及预期、房地产调控超预期。

传媒Ⅱ

• 板块连续反弹，关注估值合理、财报靓丽的标的。
• 重点推荐：光线传媒、昆仑万维、华策影视、奥飞动漫、完美环球等。
• 风险提示：行业增长不达预期、政策监管不确定性。

新材料

• 上周板块小幅上涨，主要受3D打印、石墨烯等带动。
• 推荐标的：炼石有色、沃尔核材、西宁特钢等。
• 风险提示：政策不及预期、研发进展不达预期。

创维数字

• 业务升级，步入成长快车道。
• 建议关注：智能车载终端、智能液晶仪表、运营服务。
• 维持“增持”评级。

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银行/非银行金融

• 银监会规范AMC不良资产收购业务，引导行业回归风险化解与价值提升。
• 建议关注资产质量好或改革领先的银行及不良资产处置业务规范的标的。

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钢铁Ⅱ

• 上周钢铁板块表现平稳。
• 建议关注钢铁、煤炭、有色等板块的布局机会。

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风险提示汇总

1. 宏观经济下行风险：影响多个行业的盈利能力和市场预期。
2. 政策不确定性：如地产调控、货币宽松、通胀走势等。
3. 行业竞争加剧：如家电、医药、零售等板块面临价格压力。
4. 资金面风险：A股资金面偏紧，市场反弹持续性存疑。
5. 资产注入不达预期：如兰生股份、首商股份等依赖集团资源的公司。
6. 汇率波动风险：人民币贬值可能影响出口企业及大宗商品价格。