20180715-光大证券-美国加征2000亿美元关税对中国纺织服装出口影响点评_中美贸易摩擦升级_纺织品出口将受影响_7页_1mb

中美贸易摩擦对纺织品出口影响总结

核心内容

2018年7月11日，美国特朗普政府宣布对约2000亿美元中国产品加征10%的从价税，作为对中国对340亿美元美国出口品加征报复性关税的回应。此次加税清单涉及农产品、日用品、纺织品、帽类产品、金属制品等，影响了中国纺织行业的上游产品，如纺织原料、纱线、面料等。

主要观点

• 贸易摩擦升级：中美贸易争端持续升级，美国加征关税措施对中国纺织品出口造成直接影响，尤其是涉及HS50~60类的纺织品和HS65类的帽类产品。
• 出口影响范围：中国对美出口纺织品及原料金额约103亿美元，占对美纺织服装及原料出口总额的22.6%，占中国纺织服装出口总额的3.81%。
• 行业影响：纺织品出口受关税影响较大，而服装出口基本不受影响，这导致纺织品出口回暖趋势可能被抑制。
• 成本与竞争：随着中国劳动力和土地成本上升，越南、印度、墨西哥等国家的纺织产业崛起，加剧了中国纺织品的出口竞争压力。
• 企业应对策略：部分纺织服装龙头企业已布局海外产能，特别是越南和孟加拉国，以降低关税影响和提升抗风险能力。

关键信息

美国加征关税清单

• 涉及约2000亿美元中国产品，6000多个关税项目。
• 纺织品（HS50~60）及帽类（HS65）受影响，但服装（HS61~63）未被纳入此次加税清单。

中国对美纺织品出口数据

• 2017年中国对美出口纺织服装及原料共456.4亿美元，占纺织服装总出口金额的16.9%。
• 受影响的出口金额约103亿美元，占对美纺织服装及原料出口的22.6%，占中国纺织服装出口总额的3.81%。
• 涉及约2万家出口企业。

美国对中国纺织品进口关税

• 部分纺织品可享受免税待遇，部分商品税率在0.8~25%之间。
• 此次拟加征10%关税，幅度较大，可能削弱中国纺织品的出口竞争力。

纺织服装龙头公司对美出口情况

海外产能布局情况

风险分析

• 中美贸易摩擦持续升级：可能进一步影响中国纺织品出口。
• 人民币汇率升值：若人民币升值，将削弱中国出口产品的价格竞争力。
• 东南亚国家竞争加剧：越南、印度等国纺织产业崛起，可能分流部分订单。

行业评级

估值方法的局限性

• 本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
• 估值方法及模型均有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

• 本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观地出具。
• 分析师报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素及公司整体收益。
• 分析师报酬与报告中具体的推荐意见或观点无直接或间接的联系。

特别声明

• 本报告仅供光大证券客户使用，未经授权不得复制、分发或使用。
• 报告内容不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议。
• 投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。
• 报告信息或所表达的意见未考虑个别投资者的具体投资目的、财务状况及特定需求。
• 投资者应完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。
• 投资者在做出投资决策前，建议向专业人士咨询并谨慎抉择。