计算机行业-中泰科技：国产算力崛起，助力智算中心建设提速-240818-中泰证券-20页_4mb

计算机行业2024年投资分析报告总结

核心内容

本报告分析了2024年中国计算机行业，特别是智能计算（智算）领域的发展现状、政策支持、市场增长及产业链供应情况，为投资者提供参考。

主要观点

• 政策支持强劲：2023年10月《算力基础设施高质量发展行动计划》确立了2023-2025年三年建设目标，2025年全国算力目标超过300EFlops，其中智能算力占比达35%。2024年《政府工作报告》鼓励适度超前建设，各地政府积极响应，出台智算建设政策，推动算力基础设施发展。

• 市场增速显著：中国智算市场2021-2026年复合增长率达52.3%。2024H1，中标金额同比增长91.6%，项目数量同比增长32.8%，显示市场景气度高。

• 建设进度加快：2024年多省份智算中心项目数量逐月递增，金额提升。截至2024年7月28日，我国智算中心数量已达399座。政府和运营商均加快智算中心建设，项目数量与金额同步增长。

• 运营商投资加大：三大运营商持续加码算网投资，其中中国移动2024年算力投资达475亿元，同比增长21.5%。中国移动已投产首批12个智算中心，算力规模达11EFLOPS，实现“东数西算”枢纽节点基本覆盖。

• 国产AI芯片加速追赶：华为、海光、寒武纪等企业持续推进产品迭代，提升国产AI芯片性能与市场份额。华为昇腾910C预计2024年10月出货，性能有望超过B20；海光深算一号与深算二号已实现商用，性能达到国际高端水平；寒武纪思元370采用Chiplet技术，算力是思元270的2倍。

关键信息

政策与目标

• 2023-2025年，全国算力目标超过300EFlops，智能算力占比35%。
• 2025年，全国智算算力目标为105EFlops。
• 各省陆续出台智算建设政策，如河北、江苏、北京、广东、上海、山西等，推动算力基础设施建设。

市场动态

• 2024年1-7月，我国已建成算力规模约19.7EFLOPS。
• 2024H1，中标金额达72.1亿元，同比增长91.6%，项目数量达858个，同比增长32.8%。
• 中国移动在2024年H1中标项目最多，共8个，其中2个超过2亿元。

供应与技术进展

• 华为：昇腾910C预计2024年10月出货，性能有望超过英伟达B20，已获得多家公司采购需求。
• 海光信息：深算一号与深算二号已实现商用，性能达到国际高端水平，具备全精度浮点和整型计算能力。
• 寒武纪：思元370系列采用Chiplet技术，算力为思元270的2倍，已在多个重点行业落地。

建议关注

• 中科院系企业：如海光信息、中科曙光、寒武纪，其AI服务器与芯片产品在市场中具有竞争优势。
• 华为系企业：如神州数码、软通动力、烽火通信、广电运通、拓维信息，其AI服务器产品与华为技术紧密关联，受益于国产算力替代趋势。

风险提示

• 政策落地不及预期：政策执行进度可能影响行业整体发展。
• 技术迭代不及预期：若技术发展滞后，可能影响相关企业的竞争力。
• 行业竞争加剧：市场格局尚未稳定，竞争加剧可能引发价格战，影响企业利润。
• 信息滞后风险：报告所引用的公开资料可能存在更新不及时，影响投资判断。

投资评级

• 股票评级：增持（维持），预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
• 行业评级：增持，预期未来6-12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。

图表目录

• 图表1：算力基础设施高质量发展目标
• 图表2：我国各省加速出台智算建设政策
• 图表3：中国智算市场2026年将达1271.4EFLOPS
• 图表4：2024H1中国智能计算市场中标情况
• 图表5：2024年我国智算中心项目动态数量大幅增加
• 图表6：2024年1-7月智算中心交付项目梳理
• 图表7：中国运营商智能计算市场中标情况
• 图表8：三大运营商算力投入
• 图表9：中国移动首批12个智算中心
• 图表10：中国移动2023-2025新型智算中心招标情况
• 图表11：2024年中国三大运营商5000万元及以上的智算项目梳理
• 图表12：2023H2中国Top5智算集成服务厂商市场份额
• 图表13：华为Ascend 910C AI芯片图示
• 图表14：海光深算一号产品性能对比
• 图表15：寒武纪思元370系列智能加速卡核心参数对比

结论

综上所述，2024年中国智能计算行业在政策推动、市场需求和技术进步的多重驱动下，呈现快速发展态势。华为、海光、寒武纪等企业通过产品迭代与生态建设，加速国产算力替代进程。建议投资者关注政策导向下的智算基础设施建设及相关产业链企业，同时需警惕政策落地、技术迭代及市场竞争等潜在风险。