20260507-诚通证券-海光信息-688041.SH-海光信息点评_业绩高增_双芯战略_加速落地_国产算力加速发展_2页_157kb

报告摘要

海光信息在2025年及2026年第一季度展现出强劲的业绩增长，标志着公司在国产高端处理器领域的重要进展。公司通过持续的技术创新和市场拓展，实现了从技术领先向市场主导的转变，成为国产算力发展的重要推动者。

业绩表现亮眼
2025年公司营业收入达到143.77亿元，同比增长56.92%，首次突破百亿大关；归母净利润为25.45亿元，同比增长31.79%。2026年第一季度，公司营收同比增长68.06%至40.34亿元，归母净利润同比增长35.82%至6.87亿元，显示公司盈利能力持续增强。
“双芯战略”构建差异化竞争优势
公司拥有我国唯一的“C86+GPGPU”自研产品矩阵，并已实现商业化应用。其本土化优势体现在对客户需求的深度理解，以及提供安全可控的产品和全面解决方案。随着AI大模型训练与推理算力需求的快速增长，公司DCU产品规模化应用稳步推进，成为国产算力发展的核心力量。
行业趋势推动国产算力加速发展
国内云厂商正加速算力基础设施建设，如阿里巴巴、字节跳动等头部企业2025年资本开支超过千亿元，为国产AI算力芯片带来显著增量需求。国产芯片厂商已具备覆盖训练与推理场景的全栈技术体系，多款产品成功进入主流服务器供应链，支持国内外主流大模型的训练与推理。在大模型从“训练竞赛”向“推理普及”迁移的背景下，国产芯片凭借高性价比和供应链稳定性，有望在推理市场中占据更大份额。

研发投入强劲
2025年公司研发投入占比超过30%，高强度投入支撑了技术快速迭代，进一步巩固了产品性能与生态优势。
盈利预测乐观
预计2026-2028年公司收入分别为225.72亿元、316.00亿元、410.81亿元，同比增长分别为57.0%、40.0%、30.0%；净利润分别为42.99亿元、63.28亿元、84.46亿元，同比增长分别为68.9%、47.2%、33.5%。对应PE分别为160倍、109倍、82倍，显示市场对其未来增长潜力的高度认可。
投资建议
综合考虑公司作为国产DCU+CPU双龙头的地位，以及国内AI应用落地和信创政策深化带来的长期利好，公司被给予“推荐”评级。