20130708-宏源证券-高端智能机市场趋饱和_30页_1mb

报告摘要

电子元器件行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2013年7月8日，主要分析了电子元器件行业的市场表现与行业动态，涵盖半导体、LED、显示触控和智能终端等领域。报告指出，高端智能手机市场已趋于饱和，三星手机增长神话终结，中低端市场将成为竞争主战场。同时，推荐投资者关注NFC移动支付、LED照明和消费电子中光学、显示、大尺寸触控等子行业。

主要观点

1. 行业整体表现

电子板块在最近一周涨幅显著，达到 4.43%，优于上证指数（1.41%）和深证成指（2.11%）。
费城半导体指数上涨 2.01%，而台湾半导体指数下跌 1.06%。
5月全球芯片市场销售表现超预期，全球芯片市场销售额三个月平均值为 247.0亿美元，同比增长 1.3%。

2. 重点推荐板块

NFC移动支付：推荐硕贝德、天喻、恒宝、东信、信维、顺络等公司，认为该板块将加速启动，国内电子企业将受益。
LED照明：继续推荐德豪润达、阳光照明、洲明科技、瑞丰光电、聚飞光电等，认为LED照明行业增长确定，具备投资价值。
消费电子：推荐歌尔、欧菲、长信、华天、水晶、京东方、深天马、宜安等龙头企业，关注光学模组、显示面板、大尺寸触控、轻薄化结构件等子行业。

3. 市场趋势与竞争格局

高端智能手机市场趋于饱和，三星手机难续高增长，其Tizen系统手机发布延迟，Note3预计9月发布。
业界预期2014年智能手机将向“更快、更轻、更亮”方向发展，中低端市场将成为未来竞争重点。
三星推出Mega系列手机，但仍面临利润下降和市场竞争压力。
诺基亚收购诺西股份，可能放弃手机业务，转而发展其他领域。

4. 半导体行业动态

AMD：放弃手机芯片市场，专注游戏市场，预计2014年全球游戏机市场销量达6000万台，AMD在PC市场仍有增长潜力。
英特尔：新CEO科再奇将重点发展移动芯片，包括智能手机、平板电脑和可穿戴设备。公司正在开发新一代移动处理器，如Silvermont。
联发科与义隆电：成功打入索尼供应链，推出Xperia C手机，强调高性价比，对新兴市场形成冲击。

5. LED行业动态

中山市LED路灯换装潮：计划2013年底实现公共照明领域LED全覆盖，预计更换4.5万盏路灯，节能效果显著。
璨圆与三安光电策略结盟：通过私募案拓展大陆市场，目前待经济部投审会通过。
欧司朗分拆上市：计划于7月8日分拆，西门子将持股降至 17%，IPO规模为32亿欧元。
蓝宝石晶棒价格回升：由于LED市场好转及新增应用领域，蓝宝石晶棒价格从2.8美元回升至3.8美元。

6. 显示触控领域

LGD广州8代线提前启动：预计2014年下半年量产，投资金额达3000亿~4000亿韩元，将形成完整的面板产业链。
Metal Mesh触控技术兴起：欧菲光预计于Q3出货，应用于触控笔记本电脑，技术优势明显。
中小尺寸面板缺货：预计缺货至年底，因智能手机与平板计算机需求增长，导致有效产能不足。

关键信息

个股表现

周涨幅排名：德赛电池、华控赛格、安洁科技、深天马A等表现突出。
月跌幅排名：长方照明、欧比特、超华科技、航天电器等跌幅较大。
重点推荐公司（估值与评级）：
- 德豪润达：股价9.81元，13年EPS 0.42元，13PE 23.36倍，PEG 0.19，评级买入。
- 天喻信息：股价18.52元，13年EPS 0.65元，13PE 40.26倍，PEG 0.62，评级买入。
- 硕贝德：股价19.95元，13年EPS 0.58元，13PE 34.40倍，PEG 0.65，评级买入。
- 欧菲光：股价54.79元，13年EPS 1.05元，13PE 52.18倍，PEG 0.87，评级增持。

市场展望

NFC移动支付：硬件生态环境逐渐成熟，建议关注相关厂商。
LED照明：行业增长确定，关注具有品牌与渠道优势的厂商。
触控NB：明年渗透率有望达到 30%，但电视面板将面临供过于求。
智能手机趋势：未来将向“更快、更轻、更亮”方向发展，中低端市场潜力巨大。

行业信息

半导体

AMD：专注游戏市场，不考虑手机芯片，未来业务将更多来自传统PC和新兴领域。
英特尔：推动移动芯片发展，尝试与苹果合作，重点布局可穿戴设备。
ST-Ericsson与瑞萨移动通讯：退出市场，因高通在高端市场占据主导，中低端市场竞争激烈。
全球LED市场：预计2013年全球LED照明渗透率将达 25.7%，较2012年增长 8.1%。

LED

中山市LED路灯改造：覆盖中心城区，预计年底前完成，节能效果显著。
欧司朗无锡工厂：预计2013年10月投产，是重要外资项目，推动本地产业。
蓝宝石晶棒价格回升：从2.8美元升至3.8美元，部分厂商如台聚光电涨幅显著。

显示触控

三星成立碳纤维公司：推动新型材料在消费电子中的应用。
LGD广州8代线：提前启动，形成完整产业链，带动国内面板产业。
Metal Mesh技术：成为新一代触控解决方案，欧菲光预计Q3出货，应用于触控笔记本电脑。

总结

本报告综合分析了电子元器件行业的市场表现与行业动态，指出高端智能手机市场趋于饱和，中低端市场将成为未来竞争重点。同时，NFC移动支付、LED照明及消费电子中的光学、显示、触控等子行业具备投资价值。重点推荐NFC天线厂商和移动支付SIM卡制造企业，以及LED照明和触控技术领先厂商。报告建议投资者关注估值较高但行业格局较好的个股，避免板块整体高估值风险。

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