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PTA&MEG早报总结（2023年11月20日）

PTA

• 基本面：PX供应增加预期导致库存压力，PTA装置检修支撑价格，加工费修复。聚酯负荷高位运行，下游需求短期好转但持续性存疑。
• 基差与盘面：现货贴水，收盘价站稳20日均线，主力净多头增仓，盘面偏强。
• 库存：工厂库存环比减少，但整体仍偏空。
• 预期：成本支撑减弱，供需略有改善，宏观情绪回暖，预计短期偏强运行。

MEG

• 基本面：新装置逐步投产，社会库存高位，煤制乙二醇利润收缩。下游需求好转，但新增产能压力较大。
• 基差与盘面：现货升水，收盘价站稳20日均线，主力净空头，盘面偏空。
• 库存：华东港口库存高位，显性库存小幅去化。
• 预期：成本支撑减弱（油价下探），产业链矛盾不突出，维持震荡筑底趋势。

关键图表数据

• PTA加工费：环比修复，装置检修支撑市场。
• MEG利润：国内煤制乙二醇利润收缩，内外采成本差异显著。
• 库存变化：PTA、MEG库存环比下降，涤纶库存仍处高位。

风险提示

1. 油价波动剧烈（PTA、MEG成本支撑削弱）
2. 需求持续性不足（PTA下游、涤纶利润回落）