20221020-宝城期货-有色早报_2页_267kb

宝城期货有色早报总结

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的有色金属市场早报，涵盖铜（CU）、锌（ZN）、镍（NI）三大品种的短期、中期及日内走势分析，并提供相应的交易策略与核心逻辑。报告强调了宏观环境、供需关系及市场情绪对价格的影响，同时提醒投资者注意风险。

品种策略分析

铜（CU2211）

• 短期：看跌
• 中期：震荡
• 日内：看跌
• 参考策略：62500做空或11-12反套
• 核心逻辑：
  • 国内10月矿端供应宽松，电解铜产量稳定。
  • 宏观层面，美元指数强势，欧美制造业PMI下滑，全球需求收缩。
  • 需求端，电网基建托底消费，但铜杆开工率下降，其余铜材持续回升。
  • 10月下旬供给持稳，需求边际走弱，电解铜将持续垒库。
  • 上期所库存仓单飙升，铜基差及月差迅速回归，沪铜强势逻辑逐渐崩塌。

锌（ZN2211）

• 短期：震荡偏弱
• 中期：看跌
• 日内：震荡偏弱
• 参考策略：单边做空
• 参考区间：23000-24500
• 核心逻辑：
  • 国内供给端在10月将持续改善，SMM预计月产量为51.67万吨。
  • 银十旺季需求不强，供增需减，锌将持续垒库。
  • 截至10月17日，Mysteel样本锌锭社库为8.24万吨，节后垒库2.47万吨，但较去年同期仍下降近40%。
  • 宏观层面，美元指数强势，打压有色市场，全球经济下行，精炼锌消费收缩。
  • 伦锌已跌至7月中旬低位，短期技术支撑存在，若跌破前低，向下空间将被打开。
  • 国内供给改善后可能迎来补跌，当前锌价维持强势，月差走扩，建议在区间内进行右侧交易，区间外及时止损。

镍（NI2211）

• 短期：震荡偏弱
• 中期：震荡
• 日内：震荡偏弱
• 参考策略：17.7万-19.2万区间操作
• 核心逻辑：
  • 四季度镍铁过剩与电解镍低库存矛盾未缓解，镍价将维持震荡。
  • 供给端，菲律宾雨季临近，节后矿山报价及海运费坚挺，国内镍矿受限，支撑电解镍价格。
  • 印尼镍铁回流冲击国内供应，总体镍元素供给将趋于宽松。
  • 需求端，不锈钢与硫酸镍需求强劲推动纯镍消费，但由于可交割库存不足，低库存叠加资金关注度高，给予镍向上弹性。

关键信息汇总

市场驱动因素

• 宏观因素：美元指数强势，欧美制造业PMI下滑，全球经济下行压力增大，对有色金属形成打压。
• 供需关系：
  • 铜：供给稳定，需求边际走弱，持续垒库。
  • 锌：供给改善，需求不强，供增需减，可能补跌。
  • 镍：供给宽松趋势显现，但低库存与资金关注度支撑价格。
• 技术面：部分品种如伦锌已接近前低，若跌破则可能打开下行空间；铜、锌月差走扩，需关注区间交易机会。

投资建议

• 铜：建议在62500附近做空或进行11-12反套操作。
• 锌：建议在23000-24500区间内进行右侧交易，区间外及时止损。
• 镍：建议在17.7万-19.2万区间内操作，关注库存变化与资金动向。

其他说明

• 本报告为市场分析参考，不构成投资建议，客户应结合自身情况谨慎决策。
• 报告内容涵盖短期、中期、日内走势，建议投资者多维度分析。
• 宝城期货秉持“服务国家、知行合一、走向世界、专业敬业”的理念，致力于为客户提供高质量的期货咨询服务。