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宝城期货动力煤早报总结（2025年6月3日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的动力煤现货早报，主要分析了动力煤在短期、中期及日内的时间周期内的价格走势及市场逻辑。报告指出，当前动力煤市场处于多空因素交织的状态，价格呈现震荡格局，但中长期供需宽松的格局尚未改变。

主要观点

■ 动力煤现货

• 短期观点：未明确给出，但整体市场情绪较为稳定，价格维持低位企稳。
• 中期观点：未明确给出，但市场仍处于博弈状态，价格可能维持震荡。
• 日内观点：震荡。

关键信息分析

价格走势逻辑

• 市场情绪支撑：随着6月到来，我国即将进入迎峰度夏的关键时期，终端电厂仍有旺季补库需求，对市场情绪起到一定支撑作用。
• 进口煤影响：国内煤价处于国际低洼水平，而外贸煤进口性价比较2024年显著走低，导致进口量下降，缓解了国内煤价下行压力。
• 库存压力：当前港口库存处于近五年同期高位，表明市场供应相对充足，对煤价形成压制。
• 供需格局：动力煤中长期供需宽松的整体格局未变，预计今夏煤价“旺季不旺”的可能性较高。

涨跌幅度判断标准

• 下跌：跌幅大于1%
• 震荡偏弱：跌幅在0%～1%
• 震荡偏强：涨幅在0%～1%
• 上涨：涨幅大于1%

该标准仅适用于日内涨跌判断，短期和中期观点不适用此标准。

其他信息

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。客户应独立判断，不依赖本报告进行投资决策。
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• 作者信息：
  • 姓名：涂伟华
  • 所属部门：宝城期货投资咨询部
  • 从业资格证号：F3060359
  • 投资咨询证号：Z0011688
  • 联系方式：电话0571-87006873，邮箱tuweihua@bcqhgs.com
• 作者声明：报告内容基于作者独立研究，不涉及任何利益输送，作者承诺以勤勉态度出具报告，不因报告内容获取报酬。

市场展望

总体来看，动力煤市场短期内可能维持震荡格局，价格低位企稳。中期来看，市场仍需关注供需变化及政策动向。随着迎峰度夏的到来，需求端或有小幅提振，但供应端的宽松局面及高库存水平可能限制煤价上涨空间，因此“旺季不旺”的预期仍占主导。

附加信息

• 报告附有宝城期货的公司理念及服务宗旨，强调“知行合一”、“走向世界专业敬业”、“诚信至上严谨管理”、“合规经营开拓进取”。
• 报告结尾附有图片，建议关注宝城期货官方微信以获取更多期货咨询信息。