金融行业月报：理财存续收缩，公募新发改善-240410-华泰证券-25页_732kb

大资管市场3月报告分析总结

• 市场概况：2024年3月，大资管市场呈现新发产品改善但存续规模收缩的趋势。理财市场新发数量环比大幅提升，但存续规模下降；公募基金存量和新发份额显著增长，表现优异；其他领域如券商资管、私募基金、保险资管和信托各有细节变化。

• 细分分析：

  • 银行理财：3月全市场理财新产品发行4234份，环比增367%，理财子发行数量环比增415%。存续规模环比减305%，业绩比较基准下行8bps至319%。产品破净比例下降，增幅较大的期限集中在1-3个月、6-12个月。
  • 公募基金：规模环比增5.3%，新发份额1508.63亿份，环比增317.67%。股票型和债券型基金分别增527%和352%份额。混合型和QDII基金表现领先，成长基金近一月涨396%。
  • 券商资管：存量规模环比减3%，但新发份额环比增175.61%，均为债券型。
  • 私募基金：存量产品数量环比减3.0%，规模环比减2.3%，新增备案数量和规模同比大幅下降。
  • 保险资管：资金运用余额同比增10.5%，银行存款占比98%，债券和股票占比稳定。
  • 信托：资产规模季度环比增44.2%，但3月产品发行环比减31.60%，证券投资信托占比上升。

• 核心推荐：重点关注银行和券商股，包括平安银行、招商银行、宁波银行、广发证券、东方证券，投资评级为买入或增持，目标价和EPS预测显示未来增长潜力。

• 风险提示：经济复苏力度不及预期可能导致资产质量恶化或收益下降，需关注市场波动。