20240226-长安期货-甲醇周报_节后需求陆续恢复_甲醇基本面改善_21页_7mb

甲醇基本面改善分析总结

01 行情回顾

• 甲醇期货价格节后先抑后扬，现货市场表现偏弱。
  • � 盘面节后首日冲高回落，后续在煤炭减产消息刺激下回升。
  • 现货市场华东、华南、西北及山东南部中间价较节后首日均有不同程度下跌。
  • 港口库存小幅回落，与需求恢复情况相对较弱。

02 基本面分析

供给端

1. 国内甲醇装置开工率维持高位：
   • 港口库存小幅回落，生产企业库存仍偏高
   • 期货与现货价差扩大至1000－2000元区间
   • 上周进口资源量减少，支撑港口价格

需求端

1. 下游需求逐步恢复：
   • MTO装置开工率维持高位
   • 甲醛装置开工率回升至近三年同期较好水平
   • PP、PE等塑料类品种需求表现稳定但未完全复苏

库存方面

1. 港口库存环比下降306万吨
2. 企业库存仍处于偏高水平
3. 下游厂家库存处于中性水平，节后有补库可能

03 结论与展望

• 甲醇基本面改善主要内容：
  1. 供给端短期仍将保持较高水平，但进口量或有下降
  2. 港口流通货源趋紧，支撑港口价格
  3. 下游节后陆续启动，需求恢复逐步推进
  4. 成本端支撑明显，现货价格仍在高位运行期现货基差仍处高位运行