20171214-联讯证券-计算机行业研究_科技迎来G2时代_国家战略引领创新_45页_2mb

2017年计算机行业分析报告总结

核心内容概览

2017年，分析师宁远贵对计算机行业进行了深入分析，指出科技行业正迎来“G2时代”，即中美两国科技产业的崛起与竞争。2018年行业预计将出现结构性行情，重点聚焦于人工智能、半导体、中国芯、电动车和物联网五大方向。同时，报告强调了国产替代、产业转移和产业升级三大投资策略，以及政策导向对行业发展的深远影响。

主要观点

1. 市场表现

• 电子、通信行业涨幅领先，计算机、传媒表现疲软。
• 电子行业营收和利润增长显著，成为市场变现最好的板块。
• 计算机行业估值仍处于历史中枢，但具备配置价值，未来看好物联网和安防监控板块。

2. 政策导向

• 国家政策从信息化转向人工智能，推动相关产业发展。
• “十三五”规划明确以人工智能、大数据、云计算、智能制造为核心方向，政策引导效果显著。
• 研发投入强度持续提升，预计2020年研发投入达19,400亿元，具有显著的杠杆效应。

3. 行业策略

• 国产替代：半导体、5G、物联网和电动车等产业将获得长足发展。
• 产业转移：从PC到智能手机，再到电动车和物联网，中国将成为半导体产业链转移的核心。
• 产业升级：互联网普及率提升、宽带入户、智能手机增长推动云计算、大数据及人工智能的发展。

关键信息

1. 五大发展方向

• VR、汽车电子、物联网：促进半导体上游发展。
• AI芯片：需求激增，传统芯片难以满足，未来将成为芯片市场的重要方向。
• 5G：各国加速发展，带动相关产业链增长。
• 电动车：成本下降、政策支持推动其成为未来主导终端。
• SaaS市场：增速放缓，一级市场遇冷，BAT通过并购投资完成市场布局。

2. 投资组合建议

• 芯片：海康威视、全志科技（视听多媒体芯片）
• 物联网：高新兴（车联网）、华铭智能（乘车码）
• 电动车：四维图新（芯片+地图）
• 金融科技：恒生电子、东方财富
• 信息安全：美亚柏科（政务管理）

3. 市场与政策

• IPO加速：2017年主板IPO数量为209家，电子行业占比最大。
• 解禁增发趋严：政策限制减持和再融资，减少市场供给。
• 并购重组：主板并购重组规模增长，但计算机板块基金持仓下降至历史低位。

技术与产业趋势

1. 产业转移

• 从PC到智能手机，中国成为全球产业转移的中心。
• 大基金主导半导体产业链投资，推动产业升级。

2. 电动车产业链

• 电池成本占电动汽车总成本的40%-50%，技术进步将推动成本下降。
• 中国将成为全球最大电动车市场，预计2017年底销量占全球40%。
• 特斯拉带动产业链发展，ADAS摄像头是当前主要受益环节。

3. 人工智能与大数据

• 云计算和大数据是人工智能发展的基础，阿里云营收增速超过亚马逊。
• 中国大数据市场增速超过80%，云计算市场持续增长，AI应用前景广阔。

总结

2017年计算机行业面临政策与技术双重驱动，行业将进入结构性行情。重点方向包括人工智能、半导体、电动车和物联网，政策推动下，产业转移与升级将加速。随着研发投入增加和市场需求提升，云计算、大数据和AI将形成爆发式增长。在投资组合方面，建议关注芯片、物联网、电动车及信息安全领域，以获取行业增长红利。整体来看，2018年将是行业变革的关键年，市场风格切换与政策引导将成为主要驱动力。