20220214-东北证券-医药生物行业动态报告_千亿康复医疗服务市场启动_发展空间广阔_29页_2mb

医药生物行业分析总结

核心内容

本报告聚焦康复医疗服务市场的发展，指出其具有巨大的增长潜力和政策支持。随着人口老龄化加剧、慢病群体扩大、术后康复需求提升以及政策推动，康复医疗市场正迎来快速发展期。预计2022年市场规模将达到1220.91亿元，2026年将增长至1991.1亿元，年复合增长率为13%。康复医疗需求旺盛，但供给不足，尤其在床位和康复医师数量方面存在明显缺口。

主要观点

1.1 康复医疗服务千亿市场机会广阔

• 康复医学作为“四大医学”之一，对降低临床致残率、提高患者自理能力和生存质量有重要作用。
• 康复医疗服务覆盖老年人群、慢病患者、残疾人群、产后康复人群、术后康复人群等，需求量巨大。
• 2020年康复医学科门急诊人次为4837万，出院人数为399.7万，年复合增长率分别为6.95%和18.08%。
• 康复医疗产业链包含上游器械、中游流通和下游服务，其中康复医疗器械和康复医疗服务是投资重点。

1.2 政策引导为康复医疗服务发展带来强大驱动

• 国家及地方多项政策支持康复医疗发展，如《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》等，提出到2022年每10万人口康复医师达到6人、康复治疗师达到10人。
• 医保支付方式改革，如DRGS，有助于推动患者向康复医院分流，促进康复专科医院发展。
• 政策鼓励社会办医发展非营利性医疗机构，可能影响民营康复医院的性质和运营模式。

1.3 康复医疗服务供给不足，民营医疗活跃，区域发展不均衡

• 民营康复医院占全国康复医院总数的77.54%，年复合增长率达17.12%，但床位供给仍以综合医院康复科为主。
• 2020年全国康复医学科平均每千人口床位数为0.21张，远低于欧美国家，缺口约123245张。
• 康复医师缺口较大，2020年每十万人口康复医师数为3.28人，低于2022年要求的6人。
• 医疗资源分布不均，部分省份如福建仍有较大的市场发展潜力。

1.4 康复医疗服务行业龙头或将出现

• 国内康复医疗相关上市公司主要包括康复医疗器械生产商和康复医疗服务终端。
• 主要康复医疗服务公司包括三星医疗、大湖股份、ST国医等，其在康复医院建设和运营管理方面有较强实力。

关键信息

• 康复医疗服务市场规模：预计2022年达1220.91亿元，2026年达1991.1亿元。
• 康复床位缺口：约123245张，主要集中在综合医院康复科。
• 康复医师缺口：约38417人，康复医师培养速度或将影响行业发展。
• 民营康复医院：占主导地位，但政策可能对其性质产生影响。
• 政策支持：国家及地方出台多项政策推动康复医疗发展，包括医保支付改革、康复医院建设等。
• 行业进入壁垒：康复医院资产投入小，医生依赖度低，易形成复制连锁模式。

行业数据

• 成分股数量：464只
• 总市值：36602亿元
• 流通市值：28575亿元
• 市盈率（倍）：26.36
• 市净率（倍）：3.06
• 成分股总营收（亿）：7799
• 成分股总净利润（亿）：1083
• 成分股资产负债率（%）：259.89

重点公司财务数据

风险提示

• 康复政策变化风险
• 公立二级医院转型康复医院竞争风险

本周行情跟踪

• 医药生物指数走势
• 细分子行业涨跌幅
• 细分行业PE（TTM）
• 子行业月涨幅
• 子行业周涨幅

本周动态更新

• 多项政策出台，推动康复医疗发展
• 创新药管线更新，包括多种药物的临床试验和上市进展
• 上市公司公告，涉及股权激励、股份减持、重大合同等

总结

康复医疗服务市场正迎来快速发展，政策支持和市场需求共同推动行业增长。尽管存在供给不足和区域发展不均衡的问题，但民营医疗机构的活跃和行业低进入壁垒为市场扩张提供了机会。随着康复理念的普及和政策的持续推动，康复医疗服务行业有望形成龙头公司，并为投资者带来良好回报。