新世纪评级-四川省及下辖各州市经济财政实力与债务研究（2019）25页_1mb

四川省及下辖各州市经济财政实力与债务研究（2019）

核心内容概述

四川省作为我国重要的资源、人口和经济大省，经济规模稳居全国第六、西部第一。经济结构正在从工业主导向现代服务业转型，服务业对经济增长的拉动作用显著增强。财政收入主要依赖一般公共预算和上级补助，政府性基金预算收入增长迅速但波动较大。债务规模较大，但整体风险可控，城投债集中在省本级和成都，对地方财力依赖度较高。

主要观点

1. 经济实力分析

• 经济总量：2018年四川省地区生产总值达4.07万亿元，同比增长8.0%；2019年前三季度地区生产总值为3.39万亿元，同比增长7.8%，高于全国平均水平。
• 经济结构：2018年第三产业增加值首次突破50%，成为经济发展的主要引擎；第二产业仍以传统工业和重化工为主，占工业比重近七成，需加快转型升级。
• 产业布局：五大万亿级支柱产业（电子信息、装备制造、食品饮料、先进材料、能源化工）正在加速发展，同时数字经济、现代服务业（如金融、科研、软件信息）成为新增长点。
• 区域差异：成都经济总量占全省三分之一以上，其余州市发展不均衡，部分州市如广元、雅安、巴中等经济规模较小，增长乏力。

2. 财政实力分析

• 财政收入：2018年四川省一般公共预算收入达3911.0亿元，同比增长9.3%；政府性基金预算收入达3828.8亿元，同比增长43.8%，主要受土地出让收入推动。
• 财政依赖：非成都地区财政自给率普遍低于50%，对上级补助依赖度高。成都自给率高达77.5%，财政实力最强。
• 税收情况：2018年税收收入占一般公共预算收入比重达72.1%，但整体水平偏低；成都税收比率最高，为75.0%。
• 财政支出：2018年一般公共预算支出达9707.5亿元，主要用于公共服务、教育、社保等，财政支出压力较大。

3. 债务状况分析

• 政府债务：2018年末政府债务余额为9298亿元，是当年一般公共预算收入的2.4倍，占财政收入的1.2倍。
• 债务管理：政府债务实行限额管理，2019年新增限额1451亿元，再融资债券发行缓解偿付压力。
• 债务压力：成都政府债务偿付压力较小，但巴中、广元、资阳、南充、内江等州市政府债务偿付压力较大，其中巴中债务余额为2018年一般公共预算收入的976.7%。
• 城投债情况：四川省城投债规模居全国前列，主要集中在省本级和成都；绵阳、巴中、遂宁等州市城投债偿付压力显著。

关键信息总结

经济发展

• 总体趋势：经济保持平稳较快增长，但增速有所放缓。
• 主要增长点：固定资产投资和外贸进出口额增长显著，服务业成为新增长点。
• 区域差异：成都经济实力最强，其他州市发展不均衡，部分州市如凉山、阿坝等增长缓慢甚至负增长。

财政状况

• 收入来源：一般公共预算收入和上级补助是主要来源，税收占比提升但总体偏低。
• 支出结构：主要用于公共服务、教育、社保等刚性支出，占总支出的55.8%。
• 财政自给率：成都自给率最高，其余州市普遍偏低，财政依赖上级补助。

债务情况

• 债务规模：2018年末政府债务余额为9298亿元，城投债存续余额达4525亿元。
• 债务风险：整体可控，但部分州市如巴中、广元等偿付压力较大。
• 城投债分布：省本级和成都为城投债主要发行地区，绵阳、巴中、遂宁等州市城投债偿付压力偏高。

下辖各州市经济与财政对比

总结

四川省经济财政实力较强，但区域发展不平衡，成都作为经济核心城市带动作用显著。财政收入依赖上级补助，城投债集中于省本级和成都，债务风险整体可控，但部分州市如巴中、广元等面临较大偿付压力。未来需加快产业结构调整，推动服务业和数字经济，同时加强区域协调发展，改善财政自给能力，降低对上级补助的依赖。