一季度市场走势回顾与展望：市场或继续蓄势，权益类资产性价比有望逐步提升-240330-国开证券-17页_1mb

2024年一季度A股市场呈现V型走势，大盘价值风格和高股息行业表现突出，前期强势的TMT、成长类板块和中小盘股表现较弱。市场整体波动较大，特别是2月份出现显著调整，但在政策面改善预期下，3月份市场交易活跃度回升。板块轮动频繁，市场主线尚不明确。

行业层面，一季度银行、石油石化、煤炭、家电等行业表现较好，股息率较高；医药、计算机、电子等行业跌幅较大。分阶段看，年初至2月5日市场调整期间，仅有银行和煤炭板块取得正收益；而随着反弹行情展开，高股息、周期等行业成为领涨板块。

上市公司性质方面，上市央企在一季度表现相对强势，但在全面反弹阶段，民营和地方国企表现更佳；战略新兴产业整体表现疲软，其中新能源汽车和新材料产业表现分化。

上市板块方面，主板整体表现相对稳定，北交所个股普遍表现不佳，市场主线尚待发掘。

展望二季度，市场可能继续以蓄势阶段为主，个股表现受一季报披露等因素影响可能出现较大分化。尽管面临外部不确定性因素的扰动，但中国宏观政策稳中加力，上市公司分红和投资者回报机制逐步完善，优质权益资产的性价比有望逐步提升。建议关注二线酒类、电池、养殖、脑机接口、工业金属、军工等领域。