20160214-招商证券-军工行业信息周报_朝鲜发射_远程弹导_半岛局势亮红灯_22页_1mb

军工行业信息周报总结

核心内容

本周军工行业整体表现较为积极，申万国防军工指数上涨3.10%，跑赢沪深300指数2.50个百分点。尽管2016年整体表现不佳，但行业仍展现出一定的复苏迹象。同时，军工行业面临国际局势的多重挑战，包括朝鲜的远程导弹发射、美韩部署萨德系统以及美军在南海的军事活动，这些都对中国的战略安全构成威胁。此外，中国在军事现代化方面取得了一系列进展，如新型战机研发、北斗卫星系统建设、军舰服役和海军改革等。

主要观点

• 国际局势紧张：朝鲜发射远程导弹引发地区紧张，美韩部署萨德系统加剧中美之间的战略摩擦，美军增派航母战斗群至西太平洋应对朝鲜局势。
• 中国军事现代化：中国在航空装备、海军力量、卫星导航系统、导弹技术等方面取得进展，如歼-20、歼-16、红箭-10导弹、071型登陆舰等。
• 军改推进：中国五大战区成立，标志着军事改革向实战化迈进，有助于提升国防实力和应对周边安全挑战。
• 技术发展：北斗系统将密集发射卫星，中国在卫星导航、电子战和精确制导武器等领域技术能力不断提升，且部分武器系统不再依赖GPS。
• 军工行业投资建议：维持对军工行业的“推荐”评级，重点推荐中航机电、中航飞机、宝胜股份、航天工程、海兰信、中直股份、航天电器、中航动力等公司。

关键信息

一、行业表现

• 国防军工指数：本周上涨3.10%，跑赢市场。
• 行业排名：2016年涨幅倒数第6，但本周表现积极。
• 子行业表现：航空装备和地面兵装跌幅较大，分别为21.48%和21.70%，航天装备和船舶制造分别下跌23.64%和33.02%。

二、行业新闻

• 朝鲜发射远程导弹：朝鲜声称发射卫星，但被外界认为是远程火箭，引发国际关注和担忧。
• 美韩部署萨德系统：美韩正式磋商部署萨德系统，声称不威胁中国，但中方强烈反对。
• 美军增派航母战斗群：美军派出两个航母战斗群进入西太平洋，应对朝鲜局势。
• 中国海军发展：中国海军第4艘071型登陆舰服役，部署东海，引发西方关注。
• 中国军事扩张：中国在南海建设岛礁，引发美日等国的不满和军事部署。
• 中国对外军事合作：中国在吉布提建设首个海外军事基地，引发关注。
• 军事技术突破：中国可控核聚变实验取得重大进展，东风-21导弹改进型亮相，红箭-10导弹可打击整旅目标。
• 卫星导航系统：北斗系统将密集发射18颗卫星，计划在2020年实现全球组网。
• 国际竞争与合作：中国与俄罗斯在军事技术方面有合作，同时面临美日等国在亚太地区的战略压力。

三、重点公司财务表现

四、重要公告

• 北斗星通：非公开发行股票申请获得中国证监会审核通过。
• 洪都航空：完成2016年度第一期中期票据发行，规模10亿元，利率3.52%。
• 中航光电：控股子公司中航富士达在全国中小企业股份转让系统挂牌。
• 天和防务：为控股子公司提供9500万元综合授信额度担保。
• 航天电子：重大资产重组申请获证监会受理。
• 中航黑豹：对参股子公司北汽黑豹（威海）增资，并计提部分资产减值准备。

总结

本周军工行业在外部局势紧张和内部改革推进的双重背景下，表现积极。尽管2016年整体表现不佳，但行业估值有所回调，部分公司财务指标改善。国际局势方面，朝鲜导弹发射、美韩部署萨德系统和美军增派航母等事件，对中国周边安全构成挑战。中国在军事现代化方面持续发力，新型武器、军舰和卫星系统的研发和部署显示出强劲的发展势头。军工行业仍被看好，重点公司表现突出，投资建议维持“推荐”评级。