20240304-东方证券-国防军工行业卫星互联网产业月报（2024年2月）_板块短暂回调后反弹_卫星互联网星座加速组网_16页_624kb

卫星互联网行业月报摘要

1. 市场表现

2024年2月卫星互联网板块先跌后涨，月涨幅达+1468%，显著高于沪深300指数（+935%）和国防军工行业指数（+1287%），但弱于通信行业指数（+1952%）。板块PE-TTM为7632倍，处于近五年分位点的64%。

2. 行业动态

卫星端突破：

• 2024年2月29日，五院研制的卫星互联网高轨卫星01星发射成功，开启星座组网。
• 2月3日，中国移动天地一体双星成功入轨，全球首套5G/6G天地一体星上处理系统落地，支持手机直连卫星和6G架构验证。

发射与技术：

• 长征八号改进型及通用氢氧末级首次试车成功，助力低轨卫星发射。
• 中国航天2024年预计100次发射，重点布局嫦娥六号、探月四期及商业卫星星座。

应用与终端：

• 华为、小米、OPPO等推出卫星通信手机，卫星通信功能逐渐下沉至消费市场。
• 中国卫通与航空合作推出卫星互联网流量套餐，消费级应用加速落地。

资本催化：

• 垣信卫星完成67亿A轮融资，G60星链计划启动首批卫星发射。
• 北京亦庄发布“商业航天十八条”支持政策，聚集超50家商业航天企业。

3. 投资建议

核心标的聚焦产业链上下游：

• 卫星制造：载荷（国博电子、航天电子等）、平台（航天智装、国光电气等）、总装（中国卫星、上海沪工）及测试（苏试试验、思科瑞等）。
• 发射与火箭：高华科技、国科军工、班迪火箭动力等。
• 地面设备：海格通信、华力创通、电科芯片等。

4. 风险提示

• 政策支持不及预期
• 产业基建与技术落地不及预期
• 技术发展速度不足