深度报告-20240614-东吴证券-国防军工行业深度报告_全球航天产业蓬勃发展_商业航天引领产业变革_20页_1mb

全球航天产业蓬勃发展，商业航天引领变革

全球航天产业稳步增长，尤其是卫星制造业表现突出，商业航天收入年均增长率高达71.7%，远超政府航天增速。中美主导发射市场，2023年两国分别占全球发射次数的52%和30%。SpaceX凭借技术创新和高发射频率，占据全球商业航天的主导地位，而中国通过民营航天崛起，民营火箭发射次数达13次，5型火箭成功入轨。

中国航天产业迈入高质量发展

政策支持力度空前，中央经济工作会议首次将商业航天定位为战略性新兴产业，政府出台多项政策鼓励其发展。2023年，中国民营航天取得重大突破，谷神星一号、朱雀二号等火箭成功实现入轨发射，液氧甲烷火箭技术填补国内空白。同时，星网建设和卫星星座部署加速推进，低轨卫星星座显著提升了通信和遥感能力。

商业航天投资与竞争加剧

2023年全球商业航天投融资总额超60亿元，投资方向转向技术深化，如可重复使用火箭、液氧甲烷发动机、卫星互联网等。板块发展趋势明确，建议关注上游材料元器件（如斯瑞新材、宝钛股份）、火箭测试（如西测测试）等细分领域。

风险提示

火箭研发进度、资金支持、地面设施建设和整体发展速度不及预期，可能影响行业发展节奏。

投资建议

航天产业进入快车道，低成本、大运力火箭成趋势，重点推荐上游原材料及元器件企业、测试企业（如斯瑞新材、宝钛股份、西测测试）、民营火箭技术及星座建设相关标的。