20180123-梧桐公会-清睿教育-834987.OC-技术领先的K12智能外语教学服务提供商_12页_1mb

清睿教育（834987）总结

公司简介

苏州清睿教育科技股份有限公司是一家技术领先的K12智能外语教学服务提供商，成立于2012年，于2015年12月挂牌新三板。公司专注于人工智能技术在K12教育领域的应用，主要产品为“口语100”智能听说训练系统，通过多平台整合和虚拟教学环境，为学生提供智能一对一的英语口语训练服务。

核心业务与产品

• 核心产品：口语100智能听说训练系统，结合语音识别、语音分析、自然语言理解等人工智能技术，提供音节层次纠错、抗噪音性能优异的听说训练服务。
• 服务模式：通过合作推广，终端用户使用后自愿购买VIP服务，主要收入来源为个人消费者（占比99%），部分来自学校和教育局的采购。
• 价格策略：每位学生每学年300元，不限次使用。
• 应用范围：截至2017年6月，全国29个省、290个城市、13900多所学校、1400多万名学生正在使用该产品。

技术优势

• 人工智能技术：公司核心技术为双引擎技术，即语音识别引擎和发音分析引擎，经中央电教馆鉴定具有世界首创性和领先性。
• 语音识别技术：基于感知心理声学模型，区别于传统统计模型，能精准识别音节层次错误并提供纠正。
• 低资源需求：仅需1M内存即可运行该发音技术，具备良好的可扩展性。
• 抗噪音能力：在5dB信噪比下仍能良好运行，提升用户体验。

市场与行业分析

• 市场增长潜力：K12互联网教育市场虽占整体互联网教育市场比例不高，但保持增长态势。预计2019年市场规模将达到126.4亿元。
• 用户基数大：中国0-14岁人口基数庞大，为K12教育提供了稳定的用户基础。
• 教育信息化政策支持：2016年教育部发布《教育信息化“十三五”规划》，推动信息技术与教育教学的融合，为公司发展提供政策支持。
• 教育消费趋势：随着人均收入增长，教育消费占比提升，线上教育有助于教育资源的普及和均衡。

财务表现

• 营业收入：2014年至2018年，营业收入从2093.80万元增长至10933.08万元，年均增长率显著。
• 净利润：2014年为462.08万元，2016年增长至1620.17万元，2017年预计为2672.70万元，2018年预计为3897.88万元。
• 毛利率与净利率：毛利率稳定在85.67%左右，净利率从25.52%逐步提升至35.65%，显示公司盈利能力增强。
• ROE：2014年为39.99%，2018年预计为29.44%，反映公司资本回报率保持较高水平。

盈利预测

• 2017年：归属于挂牌公司股东净利润预计为2672.70万元，每股收益0.86元。
• 2018年：归属于挂牌公司股东净利润预计为3897.88万元，每股收益1.26元。
• 未来增长预期：公司产品推广力度加大，用户规模持续扩大，预计全年业绩仍将高速增长。

风险提示

• 核心技术人员流失：行业竞争激烈，核心技术人才可能被竞争对手挖角，影响公司技术优势。
• 技术失密与被侵权风险：公司产品为知识密集型，存在技术泄露和被侵权的可能性，可能影响市场竞争力。
• 技术更新风险：需持续投入研发以保持技术领先，若无法及时更新技术，可能错失发展机会。

竞争优势

• 品牌与渠道优势：公司参与多项国家级教育信息化课题，积累了良好口碑，拥有广泛的学校合作网络。
• 技术领先：在人工智能和语音技术领域具备深厚积累，产品技术含量高，具有较强市场竞争力。
• 用户增长：用户规模持续扩大，市场覆盖范围广，具备长期增长潜力。

结论

清睿教育凭借领先的人工智能技术，打造了K12智能外语教学平台，解决了传统英语教学中“哑巴英语”的问题，产品具有较强的市场竞争力和用户粘性。公司已在全国范围内推广，用户数量庞大，市场前景广阔。尽管面临技术人才流失、侵权和技术更新等风险，但其在教育信息化和人工智能技术方面的优势，为公司未来发展提供了有力支撑。盈利预测显示公司业绩有望持续增长，具备较好的投资价值。