20230905-中邮证券-古井贡酒-000596.SZ-业绩再超预期_全年任务达成确定性高_5页_434kb

总结报告分析：古井贡酒（000596）

公司基本情况

• 公司代码：000596
• 产品主要系列：年份原浆、古井贡酒、黄鹤楼及其他
• 市场表现：维持“买入”投资评级，PE 36x
• 核心动力：强劲增长、产品结构升级、费用优化
• 关键指标：2023H1营收1131亿元，同比增长2564%；净利润高速提升

业绩表现亮点

• 2023年上半年营收增长超257%，净利润增长强劲，超出预期。
• 年份原浆系列增速最快（+3067%），线上渠道增长显著（+2292%）。
• 毛利率稳健提升（至7888%），产品结构升级带动净利率提高（至2458%）。
• 区域增长：华中以外地区增速好，省外市场优于省内。

投资建议

• 预测2023-2025年营收年均增长195%，净利润年均增长271%。
• 公司盈利能力有望持续提升，目标是提前完成收入规划。

风险提示

• 经济复苏不及预期、食品安全、行业竞争加剧、产品升级不及预期等风险。
• 市场波动性较高，投资者需谨慎。